從事紡織製衣及服裝零售的德永佳（321）公佈截至三月底止年度業績，銷售略為減少，盈利則保持平穩，由前年的3.16億元略增至3.2億元，每股盈利23.5仙，末期息派15仙，連同已派發的中期息15仙，全年派息達30仙，儘管按年減少5仙，但仍繼續其賺少派多的超高息政策。
然而，由於業績平平兼且前景不明朗，股價只能在2.3元水平略為反彈，現價市盈率約10倍，息率則超過12厘，而單是待派的末期息已有六厘。
德永佳是淨現金公司，截至三月底帳面仍有約四億元淨現金，足夠派發末期息有餘。不過，若今後盈利只能維持現水平，預期今後派息可能逐步減少。
德永佳在紡織主業部份的年度銷售和盈利情況略有增長，當貿易戰升溫及原材料價格上升之際，表現已算不錯，製衣方面則乏善足陳，服裝零售在內地業務則有所倒退，在香港部份則略為增加。
景氣欠佳仍穩中有進
德永佳是一條龍的紡織品公司，擁有自家服裝品牌班尼路（BALENO），在香港也算是有名氣的中檔品牌，服裝品質不錯，但在設計則未能領導潮流，因此只能經常以減價吸引消費者。由於內地品牌選擇愈來愈多，班尼路年度銷售和零售點均有所下降，但在香港則初見起色，銷情有所改善。
不過，德永佳主業仍以紡織為主，在景氣欠佳的情況下，尚算保持穩中有進。管理層指出，中美貿易戰影響部份客戶定單，但由於德永佳產品沒有直接銷往美國，因此未受關稅戰直接影響。即使中美元首在月底G20的場外會談沒有進展，美國向全部由中國進口貨品加徵25%關稅，對於德永佳不至於有直接影響。但如落實加徵關稅，全球經濟勢必向下，德永佳業績亦必定受壓。
對於新一年經營情況，管理層保持審慎樂觀，畢竟公司現金流良佳，還有大量備用貸款未動用，情況較同業為佳。德永佳每股資產淨值除息後也有3.5元，現時股價明顯處於谷底，應有頗強防守能力，由於派息超高，可趁低吸納作長線收息之用，適合好「息」一族。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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