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2019年7月16日 星期二

股金豐采 - 涂國彬 2019年7月16日

股金豐采 - 涂國彬 2019年7月16日


《股金豐采-塗國彬》經濟數據仍樂觀,美應不急於加息

  《股金豐采》外圍風險大,擔憂聲音增,惟美國經濟保持增長,近期公布的經濟數據,尤其

樂觀。
  是的,根據利率期貨的變化,多數投資者認為,而外界亦不斷報道,7月減息幾乎是寫在牆

上一樣的了,在非農數據公布前,7月減四分一厘的概率有八

成,減半厘的亦有兩成,但數據明

顯強勁,即一度令此信念動搖,減半厘概率跌至3%左右。然而,上周美聯儲主席鮑威爾出席聽

證會後,外界把其講話解讀為偏鴿,減半厘突又增至三成概率!

 
*表態純為政策留空間*
 
  通脹數據方面,6月扣除食品和能源價格的核心消費者物價指數,漲幅為2018年1月以

來最高,和去年同期相比則上漲2﹒1%,好於預期。此外,6月PPI按年上升1﹒7%,好

於預期。紐約聯邦銀行數據顯示,製造業指數由兩年半低位大幅反彈,升至4﹒3,好於預期。

  即使如此,外界減息預期似乎仍是百分百肯定。當然,美聯儲內部對減息與否,其實仍有分

歧。鮑威爾雖然已為隨後可能減息,做了期望管理,但並沒強烈表明今次會期一定行動,相比之

下,還是保持審慎態度為主。畢竟,純看數據,沒有馬上行動的必要。如果純粹是期望管理,有

了目前的說法,大概已經足夠,有相當的政策空間。

 
*料於九月或十月才行動*
  
  筆者傾向認為,以經濟數據而論,本年大可以完全不加不減息,但考慮到外界的預期已經形

成,而全球債息亦持續走低,經濟不明朗因素的困擾是存在的,但實體經濟數據仍未明顯轉差,

可以等到今年較後,例如9月和10月的會期,才開始第一次的減息,而且減幅只需四分一厘,

循序漸進,也就循序漸退可也。《永豐金融資產管理董事總經理 塗國彬》

(markto@wfgold﹒com)
 
* 塗國彬為證監會持牌人士,並無持有上述股份之財務權益

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