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2019年8月20日 星期二

期權製性 - 金槽 2019年8月20日

期權製性 - 金槽 2019年8月20日


金槽:7次股災 平均需一年見底
【專訊】昨日股市突然拉升557點收26,291點,但走勢似是夾淡倉,多於轉勢向上。大價股如中移動(0941)未能高收,出現長手燭,即日高位遇到沽壓的形態。地產股如新鴻基地產(0016)、新世界(0017);內銀股建行(0939)也有類似的走勢。昨日升勢

主要有3個:中美有望重啟高級別貿易談判、上周末香港的反修例抗爭似有緩和跡象,以及中央公布《關於支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區的意見》,預期5G、人工智能、金融服務業可加快推進。

不過現時仍有三大不明朗因素影響9月市況走勢:(1)美國總統特朗普雖然表示將部分熱門消費類商品如iPhone、玩具之類,新增的10%關稅推遲到12月15日生效,如果9月1日很可能會對3000億美元中國入口商品開徵新的10%關稅,故9月初中美雙方如何出牌肯定影響股市走勢;(2)美聯儲是否如期在9月18日議息後再降低利息?(3)本港的反修例抗爭運動能否順利平息?

今回或明年5月才見底
最近經常被朋友問到的是,如出現特大利淡消息如群眾運動引致武警駐港維持治安,又或者台海擦槍走火等。與其靠估,筆者表列近年7次股災出現的歷史數據。分別是1994年美國連續加息及中國經濟放緩;1997年亞洲金融風暴;2000年科網股爆破;2007年美國次按危機引致全球金融海嘯;2010年歐債危機;2015年A股爆破及人民幣匯改;2018年美國加息引致資金從新興市場流走。綜合這7次股災經驗,今次中美貿易戰惡化加上美國孳息倒掛,或者會觸發另一次危機,以時間計,平均需要稍多於一年即在明年5月後才見底,以跌幅計回調10,772點可見到19,508點,以市盈率計則可見8.94至9.4倍PE,即低位約在22,200至23,400點。希望中美領導人及貿易談判團隊可以用大智慧,減少全球經濟的震盪呢。筆名有充分的心理準備見到反強高位大約27,000點、今年低位23,400點。

今年有心理準備見23400點

最新8月期權活躍區部署在25,000至26,800點之間,結算應能穩守25,000點大關。比較令人擔心的是,早前突破25,000點大關時見9月大手PUT在23,000點區成交,而且恒指、國指、富時中國、新興市場的引伸波幅明顯高於20,表示由7月結算價28,200點今次跌浪回調20%到22,500點的機會存在,筆者當然希望不會在9月見到。

[金槽 期權製性]
【專訊】昨日股市突然拉升557點收26,291點,但走勢似是夾淡倉,多於轉勢向上。大價股如中移動(0941)未能高收,出現長手燭,即日高位遇到沽壓的形態。地產股如新鴻基地產(0016)、新世界(0017);內銀股建行(0939)也有類似的走勢。昨日升勢主要有3個:中美有望重啟高級別貿易談判、上周末香港的反修例抗爭似有緩和跡象,以及中央公布《關於支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區的意見》,預期5G、人工智能、金融服務業可加快推進。

不過現時仍有三大不明朗因素影響9月市況走勢:(1)美國總統特朗普雖然表示將部分熱門消費類商品如iPhone、玩具之類,新增的10%關稅推遲到12月15日生效,如果9月1日很可能會對3000億美元中國入口商品開徵新的10%關稅,故9月初中美雙方如何出牌肯定影響股市走勢;(2)美聯儲是否如期在9月18日議息後再降低利息?(3)本港的反修例抗爭運動能否順利平息?

今回或明年5月才見底
最近經常被朋友問到的是,如出現特大利淡消息如群眾運動引致武警駐港維持治安,又或者台海擦槍走火等。與其靠估,筆者表列近年7次股災出現的歷史數據。分別是1994年美國連續加息及中國經濟放緩;1997年亞洲金融風暴;2000年科網股爆破;2007年美國次按危機引致全球金融海嘯;2010年歐債危機;2015年A股爆破及人民幣匯改;2018年美國加息引致資金從新興市場流走。綜合這7次股災經驗,今次中美貿易戰惡化加上美國孳息倒掛,或者會觸發另一次危機,以時間計,平均需要稍多於一年即在明年5月後才見底,以跌幅計回調10,772點可見到19,508點,以市盈率計則可見8.94至9.4倍PE,即低位約在22,200至23,400點。希望中美領導人及貿易談判團隊可以用大智慧,減少全球經濟的震盪呢。筆名有充分的心理準備見到反強高位大約27,000點、今年低位23,400點。

今年有心理準備見23400點
最新8月期權活躍區部署在25,000至26,800點之間,結算應能穩守25,000點大關。比較令人擔心的是,早前突破25,000點大關時見9月大手PUT在23,000點區成交,而且恒指、國指、富時中國、新興市場的引伸波幅明顯高於20,表示由7月結算價28,200點今次跌浪回調20%到22,500點的機會存在,筆者當然希望不會在9月見到。

[金槽 期權製性]
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