虛實之間 - 方興 2019年9月5日
【虛實之間】香港令全球經濟攬炒？ - 方興
近日接連有國際著名經濟學者、聯儲銀行總裁、新加坡貿易部長表示，擔心香港的政治危機，引發全球衰退。 資料圖片 適中字型 較大字型
中美貿易戰、阿根廷違約、英國硬脫歐……要數導致全球衰退再現的不明朗因素，數來數去都好難數到香港反送中政治風暴。不過近日接連有國際著名經濟學者、聯儲銀行總裁、新加坡貿易部長表示擔憂，因此我不也敢掉以輕心。
哈佛大學經濟學家Carmen Reinhart年中已警告香港樓市有泡沫，上月底更表示，香港的政治危機可能成為全球經濟的轉捩點，衝擊中國及亞洲的經濟增長，甚至引發全球衰退。稍早前美國波士頓聯邦儲備銀行總裁Eric Rosengren亦指，擔心香港的情況會衝擊國際市場。最新加入的是新加坡貿易部長陳春星，提到在香港有生意的新加坡企業已首當其衝，若局面持續，將加劇全球經濟的不明朗，不利投資者信心及經濟活動，屆時新加坡經濟亦會受累。
商舖受示威影響少了生意，酒店因遊客減少而大減價，在在影響本地經濟，但論到拖累環球經濟，我設想了幾個途徑，一個比一個影響大：
一）消費渠道：美國首飾名店Tiffany指香港是其第四大市場，在港的營業額每跌兩成，其全球收入增長便要少一個百分點。Swatch則指香港是重要且利錢高的市場，銷售已出現雙位數字跌幅。新加坡BreadTalk集團，亦指上月生意下跌2至4成。不過，始終是個別企業的盈利波動，不會產生骨牌效應，殺傷力有限。
領導人一念定生死
二）樓價急回：樓市一個像樣的調整並非不可能，但一兩成跌幅照計是承受範圍之內，難令香港銀行體系出大問題，理應不會嚇親國際金融市場。
三）融資能力：港交所8月全月僅一隻新股上市，若香港金融中心的集資能力縮水，大陸企業在海外借落的大量外債，便增加續期的難度，例如恒大（3333）一家民企的債務便高達9,000億元，其中近半在10個月內到期，當中不少為外債。香港的融資渠道若不暢順，會增加這些企業的違約風險，火燒連環船，風險不可小覷。
四）信心危機：若盛傳的緊急法出台，令香港變相戒嚴，甚至解放軍入城，全城停擺，港人及外商勢出現信心危機，港人現移民潮，外資撤資撤僑，屆時上述三項因素均會以倍數惡化，而中共的高姿態，又進一步令中美貿易戰升級，擦槍走火下，環球資金縮減投資胃納，引發連鎖效應，拖累本已有疲弱苗頭的中國及全球經濟絕非出奇。
當然，香港會否令全球經濟陪著攬炒，就在中國領導人一念之差，若仍抱著鬥爭思維，以鐵腕對付示威者，毋疑於把香港培育成黑天鵝。
方興
本欄隔周四刊出
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