何車500 - 何車 2019年9月5日
【何車500】東風，最便宜汽車股 - 何車
汽車股之中，東風集團估值最便宜，今年預測PE僅4倍。資料圖片 適中字型 較大字型
今年以來，最出色的汽車股是年初估值最平的晨華（1114），升幅58%，PE由4.0倍升上6.6倍；最失色的是年初估值最貴的比亞迪（1211），跌幅22%，PE由49倍跌至38倍。
現時，估值最平的汽車股是東風集團（489），上周三中績見光前7.53元，現價6.97元，今年以來跌2%，PE與華晨年初急升前的PE正好相同。國務院日前發表《意見》，探索汽車逐步放寬或取消限購措施，為利好汽車股留下伏線。
1）今年上半年，車企普遍不景，例如長城汽車（2333）盈利大倒退59%，吉利（175）少賺40%，北京汽車（1958）盈利下降26%。東風勝同業，半年盈利84.99億元人幣（EPS 0.99 元人幣），按年升5.3%；半年所賺已相等於去年全年（129.79億元人幣）的65%。
彭博綜合券商預測，東風今年全年盈利136.27億元人幣（EPS 1.58元人幣），升4.8%。現價往績PE 4.2倍，今年預測僅4倍，較八年平均6.8倍折讓近四成。其他同業，剔除最高估值的比亞迪，平均預測PE 8.5倍，東風較它們折讓逾一半。
2）東風今年預測PB 0.42倍，較八年平均1.13倍折讓63%。不計比亞迪的同業平均1.15倍，東風較同業亦是折讓63%。
3）今年6月底，東風銀行淨借貸91億元人幣，淨借貸/股東資金比率8%，財政穩健。
4）不少股票殘爆，私有化或併購條件悄然浮現。有大行列出私有化候選股，東風榜上有名。
★東風是最便宜汽車股，大行平均給予目標價8.59元，里昂10.92元最高，其次UOB 10元。
何車
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