產銷重型機械為主的中聯重科（1157），上半年盈利增長接近兩倍，屬於業績較為優秀國企之一。由於受瑞士大行唱好及調高目標價，股價近日急速重上五元後，仍然無懼獲利回吐表現強勁。由於預測市盈率將仍處於單位數字，息率可望超過五厘，中長線現價仍有吸引力，但當市況仍未穩定之際，
中短線宜在每次回吐時收集，並可進行波幅買賣。
中聯重科中期純利25.85億元人民幣，按年勁增1.96倍，每股盈利33.8分人民幣，照例不派中期息。集團上半年營業額為222.6億元人民幣，按年上升51%，以工程機械產品銷售表現最佳，增長近55%，農業機械方面則略有減少。由於整體產品銷售結構改善，令整體毛利增長近78%，毛利率升至30%的高水平，令整體盈利大增。
由於中國基建開支增加，對優質重型機械需求持續上升，作為行業龍頭的中聯重科業務正處景氣期，未受經濟下滑及貿易戰影響。對外銷售方面，一帶一路為集團帶來眾多機遇，不斷開拓新市場，包括在歐洲設廠產銷重型機械，為他國帶來更多就業機會，因此不受保護主義影響。
估值低廉物超所值
在重型機械和農業機械方面，中聯重科不斷創新，推出更多高端產品，新科技產品可提高毛利率，使盈利增長跑贏收入。集團亦開始以數碼化及大數據等配合，使研發的新產品更受各國用家歡迎。
對於未來業績，管理層保持樂觀，保守估計下半年盈利，亦可維持於上半年水平，即全年每股盈利可望達68分人民幣，派息則可望由25分人民幣，增至約30港仙。中聯重科預測市盈率七倍，息率約六厘，升至五元以上仍不為過。
中聯重科是A+H股，其H股長期有近兩成折讓，集團認為現價超過五元人民幣的A股，估值仍然低廉，因此近月頻頻在五元人民幣以上回購A股，進一步反映H股更是物超所值。
中聯重科幾年前業績差劣，股價曾長期偏弱，在去年業績開始改善後，本欄曾多次作推介，該股股價亦大幅回升，但現價較早前低位上升一倍，因此雖然有佳績支持，但股價表現開始反覆，故此不宜高追，可趁回吐吸納。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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