何車500 - 何車 2019年12月16日
【何車500】中手遊估值吸引有得炒 - 何車
中手遊高位大調整至招股價，估值吸引，有得炒；圖為集團董事長肖健（左）及副董事長冼漢迪。資料圖片 適中字型 較大字型
10月23日於3.45元薦買中國軟件（354），設目標價4.76元，上周四最高4.69元，距目標價僅7仙之微，升36%。上周五收4.5元，升30%，跑贏恒指27個百分點。達標時可斬邊留邊。
今日推介另一隻軟件股/手遊股中手遊（302）。公司個半月前上市，招股價2.83元，名牌基石股東鳴鑼開道，甫上市即高見4.49元，較招股價高出59%，高位大調整至招股價，估值吸引，有得炒。
1）國家廣電總局日前批出新一批手遊名單，中手遊的《移動籃筐》上榜。個多月前在上一次批出的手遊名單中，中手遊的《連鎖碰撞》亦上榜。
2）中手遊現時市值66億元，IGG（799）71億元，涉控股權可能轉讓的樂遊科技（1089）76億元，網龍（777）102億元。
3）中手遊是內地領先IP營運商及發行商，6月底擁有IP儲備排名第一，可用於開發遊戲。現經營73款遊戲，並已物色29款遊戲，有機會於2020年底前推出，2016年底至今年年中，付費用戶由60萬人勁增至101.7萬人，增幅70%，同期ARPU由138元人幣勁增至251元人幣，增幅82%
4）中手遊2017年經常盈利2.65億元人幣，2018年增至3.16億元人幣。2019年上半年，賺2.6億元人幣，按年大增60%，下半年盈利以略高於上半年計，2019年加權EPS 0.29元人幣，預測PE 8.8倍。IGG同期預測PE 6.3倍，網龍11.4倍，樂遊科技以過去12個月盈利計為59倍。
5）中手遊明年底前，推出新遊戲最高可令遊戲數目大增四成，明年EPS增長14%難度估計不大，明年預測PE降至7.7倍更吸引水平。
★上月26日「同場加映」於2.88元薦買中手遊，設目標價3.4元，現調升至4.05元，相當於2020年PE 11倍，股價上升空間43%。
同場加映：中國財政部的中國信達（1359），今年上半年純利86.9億元人幣，預測下半年是上半年的三分之二，全年賺145億元人幣，增長20%。現價1.64元，PE只有3.8倍（上市以來平均6.8倍），PB低至0.34倍（往年平均0.75倍）；預測派息增14%，股息率高達7.5厘。目標PB以0.5倍計，值2.4元，上升空間47%。交銀睇2.35元，摩通睇2.25元。
何車
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