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2020年1月20日 星期一

還看金蕉 - 張笑衝 2020年1月20日

還看金蕉 - 張笑衝 2020年1月20日


張笑衝:中銀市帳率偏低 重估空間大
張笑衝:中銀市帳率偏低 重估空間大
【專訊】恒指上周五終收於29000點之上,動力卻主要來自平保(2318)、建行(0939)、醫藥股和港資股。若非收市破位,大市變動其實不算大,個股則炒到飛起,一直強勢的小米(1810)飈升8.3%,成交額只僅次

於破頂試衝百元關的平保,而眾安(6060)、中興(0763)也分別漲7.5%及7.3%。以動力來看,小米也成功衝破密集區,但技術上非常超買,若回調至13元以下可小注收集,而中興和眾安同樣強勢,亦值得跟進。從炒落後的角度看,港資股中的銀行股也有條件穩步回升。

美股上周中短暫窄幅上落後再破頂,港股周五初段高開低走並曾倒跌,到下午3時前表現仍乏善可陳,主要是騰訊(0700)表現疲弱。但平保尾市發力拉升,最後10分鐘連同競價時段成交額超過21億元。

成交配合 小米有力闖14元關
現在市況很資金主導,平保上周多次試破97元也無法企穩,但資金一到便直撲百元關,若突破後會否又反高潮倒跌?面對現市況的波動,可取的策略是選有基本因素支持、走勢上佳的強勢股,然後分段逢低收集。平保中線應可上試110元至120元,但在這之前的走勢會相當反覆,壓低均價、盡量維持有帳面利潤,是能堅持持有到高位的關鍵。

小米是當前最炙手可熱的大型股份。炒作原因可以相當多,如小米有最多物聯網產品(Internet of Things),當5G到來又真的萬物互聯,最終有何商機不重要,現水平一定能有一番炒作。北水已連續31日淨流入小米,累計已達79億元。觀乎美團(3690)的往績,當北水堅持掃貨,股價就不會怎麼回調,大陽燭後往往也僅短暫橫行便又再走高。在北水支持下近期展開升浪,經已升破2019年至今的所有價位,14元附近在2018年時是一個密集區,但當時成交量並不大,以近期的買盤而言(假設能持續的話)絕對有能力闖關,真正的阻力是16元以上,這是上市初期的天量交易區。超短線阻力位13.6元,下一阻力15.24元。

受到局勢影響,港資股去年大落後,踏入2020年也未見太大起色,但近日卻在乏人提及下逐步回升。各大行都對本港經濟看法偏淡,即使在基數效應下今年可擺脫衰退,但增長卻可能相當弱,或許就僅1%或以下。樓市在放寬按揭保險限制後也未見起色,中原指數最新報175.88,按周跌0.62%,連續兩星期下跌。寫字樓、零售商舖租金下跌,但商戶仍然經營艱難,周大福(1929)、莎莎(0178)都宣布會大規模關店,報道亦指大量餐廳打算農曆年後、踏入傳統淡季便結業。

本周便是農曆新年,沒多久便知情況有多差,但港資股估值其實都充份反映。以銀行股為例,恒生(0011)都不斷被大行下調評級,市帳率已降至2倍,為2015年下半年、中國崩盤時的水平,歷史上就僅1997、98年亞洲金融風暴時更低。

恒生市帳率已調整 中銀更值博
當然,恒生的股本回報率已下降不少,市帳率作出相應調整亦合理。因此,筆者覺得中銀香港(2388)其實更值博。論質素跟恒生仍難相提並論,但以估值相對股本回報率則非常吸引。中銀2017年和2009年第三季股本回報率都降至約11%,但市帳率仍維持在1.5倍,而2020年預測股本回報率與這兩個時期相若,市帳率卻僅1倍。當市場對香港氣氛不那麼悲觀,其實極具重估空間,只是這些股份在當前炒風熾熱的市況中很難引起投資者興趣,只合有耐性的投資者。

[張笑衝 還看金蕉]

張笑衝:中銀市帳率偏低 重估空間大
【專訊】恒指上周五終收於29000點之上,動力卻主要來自平保(2318)、建行(0939)、醫藥股和港資股。若非收市破位,大市變動其實不算大,個股則炒到飛起,一直強勢的小米(1810)飈升8.3%,成交額只僅次於破頂試衝百元關的平保,而眾安(6060)、中興(0763)也分別漲7.5%及7.3%。以動力來看,小米也成功衝破密集區,但技術上非常超買,若回調至13元以下可小注收集,而中興和眾安同樣強勢,亦值得跟進。從炒落後的角度看,港資股中的銀行股也有條件穩步回升。

美股上周中短暫窄幅上落後再破頂,港股周五初段高開低走並曾倒跌,到下午3時前表現仍乏善可陳,主要是騰訊(0700)表現疲弱。但平保尾市發力拉升,最後10分鐘連同競價時段成交額超過21億元。

成交配合 小米有力闖14元關
現在市況很資金主導,平保上周多次試破97元也無法企穩,但資金一到便直撲百元關,若突破後會否又反高潮倒跌?面對現市況的波動,可取的策略是選有基本因素支持、走勢上佳的強勢股,然後分段逢低收集。平保中線應可上試110元至120元,但在這之前的走勢會相當反覆,壓低均價、盡量維持有帳面利潤,是能堅持持有到高位的關鍵。

小米是當前最炙手可熱的大型股份。炒作原因可以相當多,如小米有最多物聯網產品(Internet of Things),當5G到來又真的萬物互聯,最終有何商機不重要,現水平一定能有一番炒作。北水已連續31日淨流入小米,累計已達79億元。觀乎美團(3690)的往績,當北水堅持掃貨,股價就不會怎麼回調,大陽燭後往往也僅短暫橫行便又再走高。在北水支持下近期展開升浪,經已升破2019年至今的所有價位,14元附近在2018年時是一個密集區,但當時成交量並不大,以近期的買盤而言(假設能持續的話)絕對有能力闖關,真正的阻力是16元以上,這是上市初期的天量交易區。超短線阻力位13.6元,下一阻力15.24元。

受到局勢影響,港資股去年大落後,踏入2020年也未見太大起色,但近日卻在乏人提及下逐步回升。各大行都對本港經濟看法偏淡,即使在基數效應下今年可擺脫衰退,但增長卻可能相當弱,或許就僅1%或以下。樓市在放寬按揭保險限制後也未見起色,中原指數最新報175.88,按周跌0.62%,連續兩星期下跌。寫字樓、零售商舖租金下跌,但商戶仍然經營艱難,周大福(1929)、莎莎(0178)都宣布會大規模關店,報道亦指大量餐廳打算農曆年後、踏入傳統淡季便結業。

本周便是農曆新年,沒多久便知情況有多差,但港資股估值其實都充份反映。以銀行股為例,恒生(0011)都不斷被大行下調評級,市帳率已降至2倍,為2015年下半年、中國崩盤時的水平,歷史上就僅1997、98年亞洲金融風暴時更低。

恒生市帳率已調整 中銀更值博
當然,恒生的股本回報率已下降不少,市帳率作出相應調整亦合理。因此,筆者覺得中銀香港(2388)其實更值博。論質素跟恒生仍難相提並論,但以估值相對股本回報率則非常吸引。中銀2017年和2009年第三季股本回報率都降至約11%,但市帳率仍維持在1.5倍,而2020年預測股本回報率與這兩個時期相若,市帳率卻僅1倍。當市場對香港氣氛不那麼悲觀,其實極具重估空間,只是這些股份在當前炒風熾熱的市況中很難引起投資者興趣,只合有耐性的投資者。

[張笑衝 還看金蕉]


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