《缸邊麗評－熊麗萍》為後疫情先作部署
《缸邊麗評－熊麗萍》為後疫情先作部署
《缸邊麗評》上證綜合指數昨天（２０日）重上３０００點，重返新春假期前水平，該指數
今早（２１日）繼續在３０００點附近上落。港股表現略遜內地Ａ股，恆指今天早段回試
２７３００點，但與年卅（１月２４日）收市的２
７９５０水平比較，相差６５０點便彌補農曆
新年後的累積跌幅。
內地及港股能逐步彌補早前的累積跌幅，部分原因是近日新冠肺炎的新增確診個案有所減少
，加上中央政府在貨幣及財政政策的積極部署，有助增加市場對疫情過後的經濟信心，部分投資
者率先作出部署。事實上，人民銀行早已率先進行逆回購，昨天亦將ＬＰＲ利率調低。
＊內銀未宜撈底＊
人民銀行在剛發表的２０１９年第四季度報告，除了闡述去年貨幣，及金融市場表現之外
，亦有不少篇幅是與應對新冠肺炎疫情的經濟及貨幣政策相關，人行並表明要加強逆周期調節措
施，保持流動性合理充裕，特別對疫情防控相關的領域、地區及直接參與防疫的重點企業。可以
預期，人行基本上仍會保持寬鬆貨幣政策，而個別行業可較容易獲取信貸，及享有較低的借貸成
本，但這對內銀股造成較多挑戰，尤其是息差收窄及資產質素下降的不明朗經營環境。內銀股未
宜撈底。
另一方面，財政政策亦為企業及勞工就業提供支持，其中包括階段性減免企業養老、失業、
工傷保險單位繳費，以減輕疫情對企業特別是中小微企業的影響，使企業恢復生產後有一個緩衝
期。但一向以來，政策亦不完全可以落實到位，而財政部今次相當強調要確保疫情防控重點保障
企業和個人盡享財稅支援政策，及時獲得資金支援，以免政策只是空談。
＊聚焦新經濟股＊
今次疫情肯定對今年首季，甚至第二季經濟有負面影響，由於企業復工較遲，令工業生產及
出口均受影響，而疫情亦打擊消費及投資。筆者相信政府的貨幣及財政政策除了應對目前疫情環
境之外，亦為疫情過後作出準備，推動消費及增加投資，釋放內地市場需求潛力。從政策重點來
看，醫療用品、生活必需品、運輸、互聯網、大數據等，將是重點支持及首批受惠的板塊。但傳
統經濟敏感度較高的內銀、內險，以及本地銀行、地產、收租及零售股仍宜觀望。 《駿達資
產管理 投資策略總監 熊麗萍》
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