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上星期美股的狂跌，令人意想不到，這種跌法，已經很接近1987年10月的大股災，那是我一生印象最深的一次股災。
1987
年8月，我剛剛從新加坡來到香港，初到香港之時，港股一片大好，恒指節節上升，不斷創新高，沒想到就在不斷創新高之時，突然發生大股災。那一年的大股災，由美國引發，這一次，美股也是在不斷創新高的情況之下突然出現股災。
與1987年不同之處是，1987年的股災，時間很短，一跌就見底，對手上仍有大量現金的人來說，是撈底的機會。但是，這一回，美股一跌再跌，道指連跌5個交易日，每一天的跌幅都很大，想撈底的人，第一次撈底，虧了；加碼再撈底，又虧了；一再加碼，越虧越深越重。傳統的「超買超賣」理論及其衍生的各種各樣技術分析法徹底失敗。
過去一星期，出現的是「超賣」之後「再超賣」、「更超賣」，如何是好？當然，也有不少基金經理把心一橫，在持倉出現虧損之後，反手大手沽空，期望通過豪賭，贏回之前虧掉的錢，這些人成功了。
也因為不少基金經理在現貨市場出現虧損之後反手沽空，而且沽空額遠超對沖的需求，造成股市一跌再跌。
2月28日的道指，更是空前的豪賭之日，同一天，道指4次狂跌，5次大幅反彈，若是玩牛熊證，一日之內，牛證熊證皆亡。
指數在一天之內如此3次的反覆，已經不是任何比較理智的方法可以解釋，股市已經成了賭場，既然一天之內可以大幅升跌多次，猜測後市是升是跌已經沒有意義。
過去大半年，股神畢菲特經常被批評手持大量現金，導致表現差過大市，現在，機會是不是來了？
曾淵滄
財經評論員
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