財股魔鏡——Netflix能否持續稱霸？
美國Covid-19的確診數在過早解除封鎖後迅速增加，造成多個地區再次面臨嚴格的封鎖限制。居家娛樂的趨勢也因此繼續，本周我們再度檢視Netflix這個少數在疫情大流行中獲益的娛樂公司。Netflix在第二季度吸引了1010萬的新訂閱戶，訂閱戶
新增數連續第二個季度超過1000萬。綜觀上半年，總訂閱戶數約為1.93億，其中63%是國際業務。而因為許多體育和連鎖劇院仍然處於停業狀況，Netflix成為這段期間最大的娛樂服務商之一，收入增長25%達65億美元，第二季度收益達到7.2億美元。
儘管有來自亞馬遜Prime Video以及Disney+和Apple TV+推出新服務，加上十分成熟的HBO和Comcast的挑戰，Netflix仍能展現其競爭力。然而，疫情大流行所激增的訂閱數增長趨勢是否可持續？到目前為止，Netflix的股價已飆升了64%，跑贏許多同行。預期市盈率超過83倍，遠勝同行。然而，管理層試圖調低下半年增長預期，指出許多新訂戶因疫情集中於上半年訂閱，下半年的收益或會放緩。最近，Netflix推出了另一項新措施，取消低活躍訂閱戶的帳戶，因此美國的總訂戶數可能降低。
Netflix沒有廣告收入，短期也有訂閱費用的壓力。但它將大量的現金用於維持豐富內容庫，同時也製作原創節目來吸引觀眾。雖然，新電影和影集的製作在疫情期間暫停，但仍有豐富的內容庫。在疫情大流行和旅行禁令的狀況下，荷里活可能不得不推遲新電影的發行及製作。許多大型連鎖電影院，像是計劃在7月30日前重新開業的AMC，現在仍面對許多的不確定性，而各類保護性措施（如強制戴口罩及室內限聚人數），都可能永遠改變劇院的體驗。對於Netflix這類居家串流娛樂媒體，投資者可待其股價回調後，再伺機找較好的買入點，來投資Netflix和其他串流服務商。
博譽顧問集團資深顧問
周亨
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