【一分鐘投資筆記】另類「中間人」解決港資困境（徐風）
新創建作價32億元賣了新巴及城巴
傳聞已久，新創建（659）終於賣了新巴及城巴，作價32億元。
雖然公告指出，新巴及城巴的資產總值為41億元，買家只是用75折「接貨」，但營運香港的交通工具可謂吃力不討好，加價要問過運輸署；港鐵
（066）開新站，無人搭巴士，但要調整巴士路線，則要過區議會一關，長期蝕錢路線也要多番周折，才能關閉。另一方面，油價升跌難以控制，結果盈利多番波動。
新創建披露的數據顯示，截至2018年6月的財政年度純利為1.6億元，而2019年6月則跌至僅得890萬元。所以，新創建甩賣並不是問題，問題是為何這個業務可以值32億元？
買方之一「善水資本」創辦人張堃與新世界發展（017）母公司周大福企業關係密切。據善水資本網站披露，張堃在周大福企業工作時，曾負責超過50億美元（約390億港元）的資本操作，並成為旗下能源及飛機租賃業務執董，可見他深得新世界信任。
可以操盤超過50億美元的「高人」突然劈炮，另起爐灶，背後原因不出幾個：一是賓主之間信任全失，一是受委託另有重任。以善水資本可以購入新世界資產，反映雙方「好來好去」，似乎後者機會較大。
基金公司作為真正買賣雙方的中間人，在近年的香港市場中更顯價值。事實上，一般人難以追查基金公司背後是否有「金主」，也難以知道投資經理的決定有否被金主影響，故此基金公司有機會成為金主的另類「特定目的實體（SPV）」，協助梳理或剝離資產。
循陰謀論看，港資直接出售賣產予中資機構，容易被打上「染紅」、「送中」的惡名，但將之賣給基金公司，難以知道其資金來源，其後再轉手賣出予中資企業，輿論也難以向原來的港資追究。同時，這次交易也有向潛在買家「標價」的味道。
不過，作為投資者毋須太多陰謀論。最直觀的解讀是新創建流動性好轉，故周一升6%。我更感興趣的是，新世界系近期資本操作多多，未來若有大型重組，重新梳理周大福企業及上市公司各類資產，我並不感到意外。
徐風
筆者為證監會持牌人https://www.facebook.com/followsthewind/
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