【選秀之道】內地消費市道大幅反彈（鍾秀霞）
隨著社交距離的限制逐步放寬，中國的服務業也開始反彈，休閒娛樂活動重現生氣。
全球確診新冠肺炎的人數已超過了2,900萬人，有些地區的疫情更出現反彈，不過中國在疫情控制方面似乎做得比較好。早幾個月前一度嚴格實行的公共衛生政策，現已漸漸放寬。民
眾的體溫和健康檢查仍然普遍，但大多數人已不再戴口罩，城市也開始重現夜生活。
隨著社交距離的限制逐步放寬，中國的服務業也開始反彈，休閒娛樂活動重現生氣。餐館紛紛重新開業，我們更見到食品訂單比1月份增加了12%。至於內地戲院的票房收入也有所增加，令人驚喜的是，國內商務活動和娛樂旅行也開始反彈，目前中國國內航班的數量，便已回升至接近一年前的水平，事實上，內地更有多達13家航空公司報告指，目前運營的航班數量，比去年8月還要高。
這種「先進先出」的情況，同樣可以套用在中國股市的業績之上，在今年第一季，中國近4,000家上市非金融公司的整體淨利按年大跌50%，但是到了第二季，數字已變為按年持平。很多企業的經營現金流快速回升，隨著經濟復蘇持續，相信在今年餘下時間，內地企業的業績將會進一步改善。
而在消費方面，白酒、啤酒股都帶來不俗的業績，令筆者想不到的是，內地豪華房車的銷售也出現頗強的復蘇。高端汽車屬於「大銀碼」的消費，又沒有國策支持，但市場仍然錄得不俗反彈，可見內地的消費力量確實不差，而中產階層的崛起，對於各類消費產品及服務都有升級的需求更是有增無減。
除了新冠肺炎疫情，內地不少城市在過去數個月也面對另一威脅──洪災，水利部指出，今年雨情汛情屬多年罕見，至今全國已有超過7,000萬人次受災。有投資者可能會問：中國出現了如此龐大的災情，個別行業或公司肯定大受影響，何以股市卻沒有太大反應？
筆者嘗試以水泥行業做例子，大家都知道，天氣不好的話，理論上必然會打擊水泥行業的需求。但在另一方面，今年中國政府已推出了各項的基建工程，即使工程受到天氣的影響而要延遲，之後也會追回進度。所以在今年下半年，水泥行業的需求料有機會勝於去年下半年。
資本市場從來都是向前望（Forward Looking）的，若然等到經濟數據、金融事件或企業業績成為事實，也早已被市場反映出來。只要市場認為災情僅屬短暫，則對於股市的整體影響不會太大。
鍾秀霞
安聯投資高級基金經理
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