拉闊投資——利民實業疫市增長
筆者抗疫愛股利民實業（229）繼上半年大賺後，又就第三季業績發盈喜，預期首三季盈利按年增長約85%，股價受消息帶動上升，但顯然未完全反映公司增長勢頭。在主板上市的港資中小企，一般都不會公佈季度業績，利民卻是例外，反映公司透明度高。
利民以產銷空
氣淨化器和個人衛生產品為主，上半年盈利增長接近一倍，但中期息僅維持派2仙，在公佈業績後股價在0.9元水平整固，直至日前發盈喜後，股價才出現突破，預期將可挑戰1元關口。利民生意有季節性因素，下半年情況一向勝過上半年，表面上首三季增幅可能稍遜於上半年，然而若計算具體數字，便可知道第三季盈利仍然出色。
利民上半年盈利增89.9%，至1925.5萬元，每股盈利3.89仙。其中新產品毛利顯著增加，第二季中國內地生產情況恢復正常後，利民經營情況大幅改善，第三季也屬於大豐收。去年首三季利民錄得盈利2148.1萬元，今年錄得增長85%，意味盈利可達接近4000萬元，第三季盈利約2000萬元。由於第四季是傳統旺季，預期季度盈利至少可達2500萬元，全年盈利約6500萬元，較去年的3900萬元增長約70%，每股盈利約13.5仙，預測市盈率約七倍，末期息可望由4仙增至6仙，全年派息8仙，現價息率超過八厘。
現價預測息率八厘
利民今年業績主要亮點，是公司主打的空氣淨化器符合抗疫潮流，在中外市場都受歡迎，成為不少辦公室和家居的抗疫用品，不受疫情影響，反而成為受惠者。
公司亦使用新技術成功開發美容，以及飲料和嬰兒護理等創新產品，以及更多利用網絡渠道推銷，使營運情況出現重大改進。
利民的創新科技一向獲得中國當局肯定，其在內地的子公司均被列為高新科技公司，稅率由正常的25%減至15%，使公司有更大動力開發創新產品。
利民是淨現金公司，在六月底中期結算日，現金及現金等值項目共達2.56億元，每股價值50多仙，公司沒有任何銀行負債，每股帳面資產淨值約1.2元。
前年利民盈利曾達5300萬元，當年中期息亦是派2仙，但末期息連特別息共6仙，預期今年末期息至少可恢復這個水平，宜在整固時收集或增持。
曾廣標
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