一分鐘投資筆記｜拆解螞蟻集團上市撻Q之謎（徐風）
馬雲認為，創新型金融公司不應受傳統金融業的規管框架制肘，直指「用大數據為基礎的信用體系來取代當鋪思想」，被指是觸及中央的「監管紅線」。資料圖片
馬雲曾說，螞蟻集團（6688）上市是「人類史上最大規模集資」，結果上市前夕暫緩去馬，變
成「人類史上最大規模集資撻Q」事件。
螞蟻集團的說法是，「本公司實際控制人及執行董事長、總經理被監管約談，以及金融科技監管環境發生變化等重大事項，可能會使得本公司不符合相關發行上市條件，或者信息披露要求」，而被暫緩上市。市場幾乎一面倒把螞蟻集團上市撻Q，與馬雲早前的言論有關。他認為，創新型金融公司不應受傳統金融業的規管框架制肘，直指「用大數據為基礎的信用體系來取代當鋪思想」，被指是觸及中央的「監管紅線」。
這也難怪監管機構必須作為。內地早年P2P（個人對個人）貸款平台盛行，同樣聲稱用大數據監控用戶信用風險，並以高息回報利誘投資者在平台投入資金，結果出現大量另類行徑，除了債仔還不到錢，債主蒙受損失，或平台集資後「夾帶私逃」外，甚至要求債仔借錢前先影裸照，無法還錢即向債仔朋友公開。部份債主及債仔無法承受投資損失或欠款壓力而自殺，都影響社會穩定。
即使在香港的上市公司中，我們也見到雲遊控股（484）今年5月的公告中，指公司透過「雲客」營運網絡小額貸款業務，但多個借款人未能聯絡，涉資4,100萬元（人民幣，下同）；51信用卡（2051）去年則因委託外判催收公司涉嫌尋釁滋事，而被中國警方調查，最終清退P2P業務，致今年上半年錄得7.3億元虧損。
可以見到，當監管機構開始規管「踩界」業務，馬雲則公開唱反調，稱要與時並進，要舊有規管，自然會成為「出頭鳥」，被約談。
另一方面，螞蟻集團的招股文件顯示，今年上半年收入725億元，稅前利潤244億元，僅交稅25億元，稅率僅佔10%；對比工商銀行（1398）今年上半年稅前利潤2,092億元，交稅405億元，稅率達20%以上，會否讓一些派系「眼紅」，所謂互聯網金融，其實是不公平競爭，則可能是另一條上市撻Q的思路。
徐風
筆者為證監會持牌人https://www.facebook.com/followsthewind/
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