政經密碼 - 周顯 2020年12月11日
內地貿易、內循環、金融政策
內地11月出口以美元計，升21%。(資料圖片)
中國海關總署公布11月份進出口數據，其中以出口增幅最為驚人，年增21%。不過注意，傳媒的報道是以美元計價，如果以人民幣計價，則只升了14.9%，皆因人民幣在這一年來，升值6.6%，換言之，部分的出口升幅來自人民幣的升值。
我們當然知道，人民幣的升值，是因為內地是第一個戰勝新冠肺炎疫情的國家，而美國、歐盟等等，疫情仍然陷於水深火熱，必須使用量化寬鬆去抵銷經濟下行壓力，因此人民幣匯率飆升，也是正常的結果。
然而，出口為甚麼急升呢？據報道說，這是因為世界大部分國家的製造業都因受到疫情影響，生產力大跌，因此，只有由已回復生產力的內地去供應必需品。
有意思的是，按照貿易數字，美國只是內地的第三大貿易夥伴而已，第二位是歐盟，皆因在歐盟框架之下，它被視為一個國家。至於第一位，則是東盟，只因在2002年11月，內地和東盟10國簽署了《中國與東盟全面經濟合作框架協議》，在2010年，建成中國——東盟自由貿易區，因此，從貿易的角度看來，東盟可被視為一個國家。
從以上的數字看，內地的進出口貿易，這也是整個經濟體系最重要的一部分，已然完全恢復了。
至於在內循環方面，由於仍然處於新經濟快速取代舊經濟的當兒，我們可以看到，新經濟的升幅一日千里，但舊經濟，如商場、店舖零售、電影等等消費之類，卻叫苦連天，距死不遠。在經濟學上，這叫做「創造性破壞」，但不管怎說，一頭過熱一頭過冷的內循環，始終不是健康的事。
金融經濟方面，在去年，人所皆知的是中國人的美元欠債太多，而且這兩年適值還款高峰期，很多人擔心它無法清還，造成違約。誰知來了一場疫情，美元大跌，人民幣升值後，還款的壓力登時減輕了，算是老天爺幫了中國一把。
然而，說人民幣升值，只是回到了2018年的匯價，論絕對數值，內地欠的美元債務依然不少，反而更因幣值上升，引致熱錢流入，也不排除將來出現金融風險。因此，內地現在採取的政策，反而傾向於略作收縮，固本培元，這顯然是比較明智的做法。
政經密碼 - 周顯 舊文
來源 source: http://www.am730.com.hk
