財金解碼 - 記者 2021年2月23日
財金解碼——北水上周重臨 展望再部署5G 中資電訊股追落後
中資電訊股續強，聯通（762）昨日再領漲藍籌，高收6.3%，見8連升。近期資金重投舊經濟股，北水上周重臨，帶動中資電訊股追落後。拜登上台後，展望中國會重新部署5G產業鏈發展，相信亦有利板塊。大市近期波動加劇，適注配置中資電訊股，可增強組合防守。
大市昨日先升後回，但中資電訊股因2021年世界移動通信大會（MWC）本日於上海揭幕而持續受捧，當中以聯通最標青飆6.3%至5.4元，為最大升幅藍籌，曾見3個月高5.5元。中移動（941）日中曾升逾7%，惟尾市隨市況回順，最終收升3.54%，報55.65元。與中移動同見7連升的中電信（728）亦有4.65%進帳，收造2.7元。
中移動周五錄22.1億北水
本月內，受惠資金追入板塊，聯通累升23.85%，中電信及中移動亦具19.47%及17.65%升幅。當中南向資金亦錄持續流入，中移動上周五錄北水淨買入22.1億元，為當日北水淨買入最多的港股。
據內媒報道，自今日至25日舉行的MWC中，「5G消息」將首次設立專區並分設高峰論壇，反映內地持續推進5G發展的決心。板塊早前雖被美方列入制裁名單，但分析料拜登上任後打壓力度會較溫和，在內地著手規劃「十四五」戰略部署下，5G發展空間有望加強，中資電訊股或可續受提振。
料內地5G應用年底達45%
野村認為，在中國的數碼化趨勢、強勁的5G用戶增長下，三家電訊營運商已從疫情中恢復，料中移動業務ARPU將逐步恢復，故重申中移動目標價65元及「買入」評級；聯通目標價看6.5元，評級「買入」；另維持中電信「中性」評級，目標價2.9元。
滙證則指，今年中國5G資本開支的能見度正在改善，且中國及南韓為全球5G部署的領導者，預期至年底中國的5G應用可達45%，對比同期的4G僅達39%，維持對中移動、中電信及中國鐵塔（788）「買入」評級，目標價分別73元、3.5元及1.7元。聯通評級維持「持有」，目標價5.4元。鐵塔昨報1.22元，跌0.81%。
此外，作為傳統防守板塊，中移動、中電信及聯通的息率分別為5.84%、4.63%及3%。恒指經年初衝高後，正於31000點關爭持，近日波幅增大，可考慮配置中資電訊股以增強防守。
中電信雙底回升
公司動向：去年12月移動用戶淨增19萬戶至3.51億戶，當中5G套餐用戶淨增702萬戶。
最近業績：去年首三季純利187.06億元人民幣，按年增加1.7%。
股價走勢：去年制裁利淡急挫，上月踏低反彈，回觸250天線並調整後見雙底回升，昨見3個月高。
大行評估：星展評級「買入」，予目標價3.9元。
聯通升破平均線
公司動向：上月中啟動物聯網轉售試點，為移動通信轉售首次由個人通信延伸到物聯網領域。
最近業績：去年首三季純利108.24億元人民幣，按年增10.19%。
股價走勢：去年築起下降軌，本年初曾上衝，但略穿250天線即受壓，本月漸見圓頂，昨日升破所有平均線。
大行評估：大摩予目標價7元，評級「增持」。
中移動急升呈超買
公司動向：1月移動客戶9.41億戶，按月淨流失105.7萬，對比去年12月淨流失179.2萬。
最近業績：去年首三季純利816億元人民幣，按年跌0.3%。
股價走勢：去年受制裁消息拖累裂口低開尋底，本年初見52周底因資金支持反彈，近日升勢轉急呈超買。
大行評估：瑞信看79.5元，評級「跑贏大市」。
龍源電力再跌可買
美十年期國債收益率升至1.37厘，是大市回落藉口？但此息率其實由去年低位0.6厘一路上升，期間環球股市亦同時反覆造好，那麼息升是股市回落藉口，頗為牽強。況且2018年時，此息率是3厘3左右，現水平仍是相對低。
恒指昨日高開後曾高見31071點全日高位，午後轉跌，尾市曾低見30298點，最後收30319點，跌324點，國指跌1.8%，恒生科技指數跌583點收9977點。大市成交增至3025億元。滬、深港通南下仍有淨流入共約75億元人民幣。
科技股急回，騰訊（700）跌3.7%報713.5元，美團（3690）跌5.5%報400.2元，京東（9618）及網易（9999）各跌逾3%。手遊股心動（2400）挫13%，Saas微盟（2013）跌9.7%，阿里健康（241）跌7.6%，網龍（777）、金蝶（268）、金山軟件（3888）及平安好醫生（1833）各跌8%。
內需股海底撈（6862）跌7%，呷哺呷哺（520）挫11%。體育股李寧（2331）跌6%，汽車股長城汽車（2333）跌8%，恆大汽車（708）跌10%。醫藥股藥明生物（2269）跌7%，信達生物（1801）跌6%。
久沉本地地產股逆市升，新地（016）、新世界（017）及信置（083）本周將公布業績，各升3.4%至5.1%，傳滙控（005）將重提「回歸亞洲」策略及多名重要高層調回香港，可能恢復派息，股價升2.1%報46.5元。電訊股聯通（762）升6.3%。濠賭股銀娛（027）升4.4%。中石油（857）再升4.9%，銅價升，江銅（358）勁升15%，重慶鋼鐵（1053）升71%。
國務院提出要提升可再生能源利用比例，推動風電、光伏發電發展，增加農村清潔能源供應。但保利協鑫能源（3800）跌9%。龍源電力（916）跌8%至11.92元，由高位15.82元已累跌頗深，如靠近11.4元其實可儲入。
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