股海風雲——大悅城風險低回報高
經上周再跌後，港股首階段調整將告一段落，可考慮小注低吸博反彈。恒指由一年前低位大漲47.5%的中期升浪，藉上周四回跌至最低27505點，相當接近黃金比例0.382倍首個重大支持位27346點，一次強勁技術反彈隨時起步，之後就整體局勢發展，評估是否要下試0.5
倍第二個26161點支持位。
進入業績高峰期，憑績佳博反彈，筆者看好風險低而回報高的大悅城地產（207）。
首先其業績勝預期，2020年營收增36.5%，盈利雖下降32.5%，但相對中期按年大減47.6%及86.9%，下半年形勢明顯改善，全年實現簽約金額及面積分別大增67.3%及42.6%，加上平均融資成本僅4.36%，為業內較低水平，令槓桿率持續改善，淨負債率回落至34.7%，下降6.2個百分點。
第二是估值吸引，現價市盈率4.8倍，較同業平均12倍折讓，連同市帳率僅0.21倍及股息率6.2厘，屬「二低一高」級別。
第三是展望樂觀，以去年下半年佔全年盈利89.6%推算，只要今年可維持下半年表現，盈利恢復強勁增長可期，而且「三條紅線」指標位於財務最健康的綠檔，有助盡享經濟復甦優勢，足以支持股價穩定收復過去兩至三年失地。
中糧家佳康大升有先例
第四是大股東實力雄厚，中糧集團持有其66.75%權益，為集團旗下多間在港上市公司之一，作為在港地產旗艦公司（前名大糧置地），市值僅69億元，相對深圳上市的大悅城控股市值169億元人民幣明顯落後，其姊妹機構中糧家佳康（1610）改名後，今年初短短14個交易日內大升1.3倍，相信大股東遲早會加碼扶植。
第五是風險低回報高，大悅城現價0.485元，僅偏離去年9月低位0.46元及今年1月另一低位0.465元不足6%，再跌風險有限，一旦起步反彈，以2017年9月由1.61元，累跌71%至去年9月0.46元低位推算，黃金比例0.382至0.618倍的反彈目標分別是0.9元及1.17元，升幅由84%至高達1.4倍，一旦達標回報可觀！
第六是技術反彈在即，股價剛跌穿EMA60並呈超賣訊號，2月初處境相若而彈幅17%可供參考！
雷雨
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