恒聲集——股票印花稅有其合理性
Previous Next 財政司司長陳茂波於上周三公佈了最新的2021/22財政年度《財政預算案》，宣佈將提高股票印花稅，由現時買賣雙方各付0.1%，上調到0.13%，措施有待立法會通過，預計8月實施。
不少金融界人士及市民都擔憂此
舉會打擊本港股市，然而筆者卻認為，印花稅的頒佈有其合理性，對股市影響有限。
首先，面對赤字創新高至2576億港元，而未來由於推出逆周期財政措施及經常開支持續上升，估計將會出現連年赤字，政府在此時決定「開源增加收入，以作好更充足的準備應付未來的開支，是無可厚非的。
其次，在宣佈上調印花稅之後，美國證監會隨即宣佈下調交易規費，因此不少人將本港的股票印花稅與他國作比較，認為此舉會促使資金轉往其他交易成本更低的市場。
但不可忘記的是，香港不徵收外國所設的股息稅、亦無資本增值稅，僅以單一稅項來衡量不同市場的優劣，並不公道。
本次上調印花稅，在短期內或會對交易頻密的短線投機者造成一定影響，但對長線投資的交易成本來講區別不大。且股市向上帶來的資產增值，遠超於本港股市的交易成本。
美債新高拖累港股
不少人將股市重挫視為上調印花稅的直接後果，然而，近日的股市低迷的直接原因是美國十年期公債殖利率突破1.5%，創一年多來的新高，直接導致杜瓊斯工業股票平均價格指數下跌1.2%、標普500指數下跌0.2%、納斯達克綜合指數周內下跌了4.7%（去年10月以來的最大單周跌幅），因此作為自由經濟體的香港，股市亦受到嚴重打擊。
筆者認為，近期的股市下跌只是短期回調，整體股市仍呈上揚趨勢。債券殖利率的攀升象徵著無風險的投資收益愈來愈好，部份投資者選擇將資金從股市中取出轉而投資債券，導致股市重挫。
然而，當資金大量流入債市，收益率下降之後，資金回流股市只是時間問題。
當各國央行仍然採取低息環境刺激經濟的前提之下，大量的資金去向仍然有限，股市的回調必然只是暫時性，亦是符合眾多投資者擔憂股市長久持續上升時期待的一次修正。
綜上所述，筆者認為股票印花稅的上調必然經過政府的深思熟慮及多方諮詢，並不影響股市整體趨勢。
香港經貿商會會長
李秀恒
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