比特幣（Bitcoin）於近兩星期價格大幅波動，但令人感到奇怪的，是在加密貨幣交易所Coinbase上市的前一天， 亦即今個月14日，比特幣被炒高至64778美元的歷史新高。然而，在Coinbase正式上市後，比特幣在隨後的一個多星期卻輾轉下挫至47650美元，跌幅達兩成六。究竟這次比
特幣創下歷史高位是否只為了Coinbase造勢，令其股價能夠在上市第一天高開？筆者真是沒有答案。但根據外電報道，Coinbase的內部人士在公司上市後便已累計套現46億美元，其中公司的CEO Brian Armstrong更沽出接近75萬股，套現約2.9億美元；CFO Alesia Haas更沽清手上持有的25.5萬股，總計套現差不多1億美元。假若公司高層真的看好比特幣的短期走勢，肯定不會在上市第一天便沽出部分，甚至全部的公司股票吧？看來買入比特幣的朋友真係要小心啦！
在今年一月上旬，筆者於這專欄指出比特幣已升至極高水平，實在難以維持這種強勁升勢。然而，高處未算高，當這篇文章刊登後不久，Tesla 創辦人馬斯克突然為公司購入價值15億美元的比特幣，即時令市場投資氣氛變得非常亢奮， 最終驅使這加密貨幣繼續急升 ，而這次上升亦令不少看淡比特幣的投資者，例如筆者，止蝕離場。無疑，當資產價格形成泡沫後，是可以升到你唔信的，所以估頂是一件難度極高之事。加上資產價格的升幅可以無限，所以沽空遠較揸貨危險。不過，如果投資者能夠看準資產價格，知道當前價格已形成泡沫， 一旦沽空成功，回報是非常豐厚的。
講回近兩星期比特幣的弱勢，這是否一個大跌浪的開始呢？筆者沒有水晶球作預測，但卻相信比特幣即將重演以往多次大跌市的形態。如果大家留意比特幣自2013年至今的走勢，就會發現，每當這加密貨幣在週線圖呈現拋物線升勢時，其價格便已離頂不遠，而見頂後的調整幅度是可以高達六至七成。不過，唯一的一次例外是今年上旬，當比特幣在41969美元見頂後，在大約半個月後已於28999美元見底，而這次的整體跌幅也只有三成一。然而，今次比特幣在64778美元開始急回的情況，卻與上次調整時有明顯分別，因為市場相信比特幣好消息已全數盡出，反而近期不少關於這加密貨幣的利淡消息卻陸續浮現，這是否表示比特幣又進入一個大調整浪呢？大家不妨耐心等待答案。
至於近期對比特幣不利的消息是頗多的，例如，土耳其和印度已先後出手禁止加密貨幣交易，主要理由是缺乏中央監管。此外，一向對加密貨幣抱著開放態度的內地，人行副行長李波卻在上週舉行的博鰲亞洲論壇指出，比特幣等加密貨幣必須接受嚴格監管，這是否表示內地對現時比特幣的發展情況也相當憂慮呢？一旦內地推出嚴格監管，到底比特幣能否不斷創新高，肯定會成為投資者最擔心的事了。
上週，美國總統拜登打算對富人加稅，特別在資本收益稅方面。對投資比特幣的投資者來說，加稅肯定會帶來負面影響。另外，美國10年期債息持續回軟，令屬於風險資產的美股，尤其是科技股又再次變得吸引，這可能令部分比特幣投資者在高位沽貨獲利，然後再將資金投入美股，這種資產配置可能為比特幣帶來逆風。
如果歷史重演，現時比特幣的回吐幅度可以超過一半，對希望沽空這加密貨幣的投資者來說，絕對是一個好機會。然而，投資始終有風險，所以每個人在作出投資決定時必須做好風險管理，這才可以避免在投資上出現太大損失。
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