財金解碼——人口老化 憧憬開放生育 醫療嬰孩用品乳業股偷步買
中國人口進一步老化，國家統計局最新公佈的人口普查顯示，內地60歲及以上人口達2.6億，佔總人口近19%。「老友記」數目增多，預期醫療服務需求有增無減，故醫療類板塊值得長線睇好。同時為解決人口老化問題，市場憧憬中央將放寬生育政策
，中國出生人口有望回升，因此個別嬰孩用品、乳業和教育股不妨吼實，可待調整後買貨。
記者 袁國守、蘇子進
中國人口老化問題加劇，國家統計局上周二（11日）公佈第七次全國人口普查結果，總人口為14.1178億，較2010年增約7200萬人，近10年平均增長率為0.53%，較2000至2010年平均增長率0.57%，下降0.04個百分點，為1953年開始人口普查以來最低增速。
從年齡結構去看，去年中國60歲或以上人口增至2.64億人，佔總人口18.7%，過去10年此比例上升5.44個百分點。國家統計局局長寧吉喆稱，老年人口比例上升較快，顯示高齡化已成為今後一段時期中國基本國情。老年人口增加，出生人口則持續下降，去年全國出生人口數量為1200萬人，相比2019年的1465萬人，減少265萬人，跌幅約18%，而且是「四連跌」，全國生育率亦降至1.3（生育率為平均一名女性生育的孩子數量），處於較低水平。
長者相關服務勢湧現
站在投資角度而言，中國老人家增多，專門為長者而設的產業將不斷湧現並擴張，因此提供相關產品及服務，包括醫藥、老人護理、保健及醫療服務等企業，具長線投資價值。同時面對人口老化，市場預料內地將放寬生育政策，如容許生三名子女，或向父母提供生育資助，當出生率回升，市場對嬰孩用品、奶粉以至教育需求應會提升，相關股份前景惹人憧憬。
2015年中國實施全面二孩政策後，2016年出生量曾出現小高峰，但之後「四連跌」。中國經濟學家任澤平表示，最新普查數據表明，「老齡化、少子化、不婚化」加速到來，開放生育刻不容緩，實在不得不先開放「三胎」，並加快構建生育支撐體系，讓「生得起、養得起」。他建議，實行差異化的個稅抵扣及經濟補貼政策；加大託兒服務供給，降低撫養成本；進一步完善女性就業權益保障，加大教育醫療投入等。
另外，人口經濟學家梁建章警告，中國實際生育率未來幾年有機會快速下滑，每年出生人數可能由現時的1200多萬，降至1000萬以下，如果無政策介入，中國可能成為全世界生育率最低的國家。梁建章指中國教育和住屋負擔重，令一般家庭不願生育，他估算若要將生育率由1.3推高至2，最少要推出2萬億元的「催生」政策，例如現金獎勵生育，提供購房補貼等。
駿達資產管理投資策略總監熊麗萍表示，育兒成本較以往高，而且一孩政策實施已久，所以現時內地父母生育意欲不大，並「貴精不貴多」，相信要等日後有具體措施出台，幫助減低育兒成本，受惠出生率提升的板塊例如兒童用品股才見炒作。
相比育兒概念股，熊麗萍認為受惠人口老化行業較值博，因為中國人口老化是既定事實，並預期將有更多相關產業出現。她指出，中國人口老化雖然不是「今日的事」，但國家統計局上周公佈的數據進一步顯示此趨勢，長遠市場會有更多產業配合，故從事養生、護老院、醫療保健及眼科服務股份可吼實，例如有在內地提供眼科服務的希瑪眼科（3309）。熊麗萍又預料，隨內地人口老化，殯儀服務需求亦增加，因此殯儀類股份亦可留意。
醫療需求長線趨增
大中華投資策略研究學會副會長李偉傑表示，中國人口老化，個別醫療板塊受惠，是一個長遠趨向，但相信不會因剛公佈的人口數據而帶動醫療需求急增。他指出，人口老化屬結構改變，短期人口數字未必能刺激醫療股大升，但長遠前景偏向樂觀，預期內地對醫藥及醫療設備需求持續增加。
面對人口老化，李偉傑預期內地將持續二孩政策，往後還有機會推出更多措施鼓勵民眾生育，因此嬰兒用品股前景可以看高一線，惟在本港上市選擇不算太多，當中可考慮寶寶樹（1761）和好孩子（1086），兩者在今年首季未見炒作，之後則炒上並由高位調整，現時估值變得吸引。
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