電鋸投資法
2021/06/25 07:53:53 網誌分類: 經濟
25 Jun
歐亞外圍股市顯著造好，加上美國總統拜登宣佈與國會就基礎設施資出計劃達成協議，最新公佈的經濟數字亦不俗，利好投資氣氛。美股週四全線造好，標普500指數和納指都創出歷史新高。
杜指升322
點，收報34196點，升幅1%；標普500指數升0.6%，收報4266點，創出盤中及收市最高紀錄；納指升0.7%，收報14369點，盤中創出歷史新高；羅素2000集中小型股指表現更好，升1.3%。
聯儲局昨日公佈2021年銀行壓力測試結果，結果顯示，在假設的嚴重衰退情況下，接受測試的23家銀行蒙受總計4740億美元的損失，但她們仍能使資本充足率超過聯儲局最低要求的兩倍以上。美國大型銀行資本狀況保持良好，能夠輕鬆抵禦嚴重的經濟衰退的消息，刺激美國大型銀行全線造好，摩根大通升0.9%，美國銀行升1.6%，富國銀行、花旗和高盛升2.1%至2.8%不等。標普500指數金融板塊升1.2%，是昨日表現最好的板塊。
美國總統拜登昨日宣佈，他與兩黨參議員已達成了基礎設施協議，將推出美國歷史上最規模、總值接近5800億美元的基建開支計劃。其中將包括660億美元的客運鐵路、490億美元的公共交通設施和75億美元的電力基礎建設，另外還會投資於幼兒護理設施、教育和家庭稅項減免等。民主黨原來建議的基建計總金額超過1萬億美元，但由於共和黨人不滿拜登打他們的荷包，將企業稅從21%提高到28%的增稅提議，最終令到基建計劃被斬半。不過，有一半總好過沒有，畢竟基礎設施投資支出，可以提高生產率和經濟增長，可以提振經濟。亞特蘭大聯邦儲備銀行行長Raphael Bostic就指出，基礎設施投資是公平和可持續復甦的基礎。
另外，美國商務部公佈，美國今年第一季度年度化GDP增長為6.4%，符合市場預期。而第一季度核心PCE物價指數年化率終值2.5%，與前值一樣，亦符合預期。美國5月耐用品訂單較上月增長2.3%，創1月以來最大增幅，但仍低過市場預期的2.8%增幅。扣除了飛機和國防設備、被視為商業投資的晴雨錶的核心資本品訂單較上月下降0.1%，顯示美國近幾個月的經濟反彈出現停滯跡象。
就業市場方面，美國上週首次請領失業救濟人數41.1萬人，略少於對上一週的41.8萬，但高過市場預期的38萬。不過，持續申領（兩週或以上）失業救濟人數340萬人，較對上一週減少了14.4萬人。不少分析將申領失業救濟金人數高踞不下，歸咎於美國聯邦失業救濟計畫過於慷慨，令到很多人失去了找工作的動力。目前，美國已有26個州宣佈將於9月退出聯邦失業救濟計畫，以迫使人們找工作。
隨著通脹預期升溫，市場近日掀起一陣究竟應該買個別股票還是買大市的爭論。美銀美林的執行董事Savita Subramanian認為，美企在應對價格壓力上升方面雖然做得很好，但在工資成本可能上升的情況下，能否持續下去，令人懷疑。她建議投資者買入那些勢將受益於經濟增速反彈的公司，並避開那些可能面臨利潤率擠壓的企業，例如工業品製造商和消費品製造商。她認為經濟會強於預期，應追捧通貨再膨脹概念，建議投資者放膽「買能源，買金融」。
而瑞信集團的執行董事暨首席美國證券策略師Jonathan Golub卻不認同這種策略。他認為疫後的通脹升溫的影響仍然不確定，而且難以預測，認為投資者最好還是關注大局。他認為企業已經廣泛證明了她們在捍衛利潤率方面的能力，據彭博的資料，有近90%的標普500指數成份企業第一季業績都好過市場的預期，原本預測的23%利潤增幅最終卻達到54%。因此，任何基於定價能力來揀股的策略只是徒勞而已。他認為「大局就是抓住大浪，好好坐穩這一波，以後再考慮細緻入微。」他表示：在需要使用電鋸的時候，就不應該使用手術刀。
陸羽仁
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