拉闊投資 - 曾廣標 2021年7月14日
拉闊投資——龍記盈喜料續派高息
十二月底年結的上市公司將於八月陸續宣佈業績，較優秀的近期陸續發盈喜，中國模架製造商龍頭龍記集團（255），日前就上半年業績發了盈喜，預期盈利較去年同期增加不少於60%，消息帶動股價本周重上3.5元。集團一向慷慨派息，預期中期股息會有較大增長，股價仍可看好。
受到疫情影響，龍記去年盈利雖然增長20%至1.8億餘元，每股賺28.67仙，但銷售減少10%至20億元，主要是受出口滑落影響。盈喜指出，今年上半年疫情在中國內地受到控制令到銷售收入改善，及經營利潤率持續好轉，因而同比錄得較大增長。
去年上半年龍記的盈利同比稍為下跌至6千7百萬元，合每股10.63仙，當時中期股息派10仙。根據最新盈喜計算，龍記今個上半年盈利約為1.1億元，合每股超過17仙，估計派息至少可達15仙。
踏入下半年隨著疫苗普及，中國疫情持續受控及美歐疫情放緩，有利於龍記的內銷和出口，保守估計，下半年銷售和盈利至少可維持上半年水平，全年盈利可達2.2億元，合每股超過34仙。至於下半年會否如去年般除了末期息18仙之外還派發特別股息10仙，暫時言之尚早，但末期息料不少於15仙，即全年派息不少於30仙，現價息率超過八厘。
街貨流通量不多
龍記集團四十多年前由邵家創立，其自主品牌LKM模架在國內外為客戶熟悉。模具的應用涉及眾多產品，主要包括汽車、航空、電器通訊和醫療設備等。龍記精細的模架技術配合各類客戶不同的需求備受歡迎。
龍記每股帳面資產淨值與現價3.5元差不多，含淨現金9億元，合每股約1.5元，並沒有銀行負債，有能力派發高股息甚至繼續賺少派多。
世紀疫症爆發後，居家遠程遙距工作量大增，刺激小型家電產品及電子科技產品的需求，同時，防疫相關的醫療健康產品的需求亦顯著上升，雖然今年包括鋼材等原材料價格上升，但龍記產品有加價空間，因此毛利率續有改善。
除了邵家持股64%之外，著名投資人David Webb亦持有龍記股份6%，街貨流通量不多，適合好息一族收集。
曾廣標
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