陸羽仁 BLOG - 陸羽仁 2021年7月13日
盈利隱憂
2021/07/13 07:20:20 網誌分類: 經濟
13 Jul
美企財報季本週星期展開，美股繼續造好，三大股指週一亦創歷史最高收市紀錄。杜指升126點，收報34996點，升幅0.4%；標普500指數升0.4%，收報4384點；納指升0.2%，收報14733點。
市場期待美企今年第二季的業績會非常強勁，今年第一季，標普500成份公司的總盈利同比增長約50%，為2009年以來的最大增幅，據FactSet資料顯示，隨著美國今年初逐步取消抗疫限制措施，再加上去年第二季的基數很低，市場預計美企同比增長會更高，標普500成分公司的總盈利同期增長將64%，創史上最大同比增幅。
美企季報打頭陣的是美國幾大銀行巨頭，摩根大通和高盛將於美股今日開市前公佈業績。Cresset Wealth Advisors首席投資官Jack Ablin認為，美企盈利可能已經去到頂峰，所以，提醒投資者要注意的並不是過去三個月的各項資料，反而是企業管理層對前景的看法。
而高盛策略師David Kostin則認為，投資者應該關注的主要有三個問題，一、在投入成本上升和供應鏈短缺的情況下，公司將如何維持利潤率？二、公司如何規劃現金支出的優先次序？三、政策的不確定性，尤其是稅收政策的不確定性，對公司的前景有何影響？
Kostin在高盛昨日發表的一份研報內表示：「全球航運困境、原材料價格上漲、勞動力與晶片嚴重短缺，使各行各業公司的成本激增。市場經開始看重那些利潤率有吸引力的公司。」
本週，重要事情一湧而至，除了財報之外，美國將公佈6月消費者物價指數（CPI）、6月零售銷售資料、首次申請失業救濟以及製造業指數等，聯儲局主席鮑威爾將於週三和週四向國會發表半年度貨幣政策證詞。上週五，聯儲局向國會提交了半年度貨幣政策報告。這份報告將成為本周美聯儲主席鮑威爾出席國會聽證會的重要參考。聯儲局報告表示，若通脹預期持續偏高，聯儲局將改變貨幣政策。鑒於美國6月非農就業資料好壞參半，新增職位85萬個，好過市場預期的69.5萬個，但失業率5.9%，高過預期的5.7%和上月的5.8%平均每週工時亦少過預期和前值，專家預測鮑威爾對經濟復甦和貨幣政策的立場將變得更加溫和。
紐約聯儲主席威廉姆斯昨日表示，市場憂聯儲局提早加息是沒有根據的，他說，現在縮減QE時機未到，聯儲希望就業市場的改善相對疫情之前有「實質性進展」，又強調在聯儲局的「平均通脹目標制」之下，就算利率政策逆轉，也只會是漸進的，而不是快速的。味意著股市未必會因升利息升得過急而出現過激的反應。
金融股繼續是推升大市的主力，標普500指數金融板塊升1%，係表現最好的板塊，其中高盛升2.4%，摩通升1.4%，亦係表現最好的兩隻杜指成份股。10年期美債息回升12點至1.368厘，對高增長型科技股有壓力。標普500指數科技板塊平手離場，FAAMGN幾大科技巨股，晶片股Nvidia表現最好，升2.3%，蘋果較差，跌0.4%，主要受到英國官司和可能會被罰50億英鎊影響。
昨日，英國一個高等法院法官裁定蘋果iPhone手機侵犯了Optis的兩項專利，命令蘋果要支付巨額許可費。蘋果與Optis的專利糾紛，在去年6月已經開始，蘋果當時就因為在iPhone中使用Optis公司的4G相關專利，被美國德克薩斯州法院裁決向Optis支付5.06億美元的專利使用費。要留意的是，由於目前的案件要在2022年審判結束之後才知道。而蘋果好覇氣，話如果被罰款，將會退出英國市場雲雲。其實對蘋果而言，罰錢事少，退出英國市場事大，在官司結果出爐之前，估計蘋果股價仍有壓力。
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