真知灼見 - 溫灼培 2021年10月11日
《真知灼見－溫灼培》美國就業雖差，惟料聯儲局１１月仍會減買債
《真知灼見－溫灼培》美國就業雖差，惟料聯儲局１１月仍會減買債
《真知灼見》儘管美國８月非農職位由先前公布２３﹒５萬名向上修正至３６﹒６萬，但這
仍是一個偏低的新增職位數字。加上美國９月非農職位更只增加１９﹒４萬，美國就業情況實在
令人擔心。到現在，相距２０２０年２月疫情未爆發前，美國仍尚有５００萬份失去的職位未彌
補。至於９月失業率雖回落到４﹒８％的１８個月低位（８月為５﹒２％），但這很大原因是因
為較多人不再尋找工作導致失業失下降。整個就業報告最大亮點，似乎就是未見到工資有顯著上
升情況，這可降低日後因工資上升從而推高通脹的憂慮。
美國就業雖差，但為免美國通脹失控，市場普遍預期聯儲局１１月３日議息會仍會選擇減買
債。面對現今美國的通脹及經濟情況，使聯儲局確陷入了兩難局面。相信聯儲局會選擇象徵地去
減買債，以釋出聯儲局正開始打壓通脹訊息，藉以期望美國通脹能自然回落，使該局不用往後作
出更多收緊。但如拜登所說，假使他要盡早推出１萬億美元基建方案及３﹒５萬億美元社會支出
方案，相信聯儲局是必需用以更寬鬆的貨幣政策作配合，使往後聯儲局在貨幣政策上可能不是要
減買債而是要加買債。就讓我們留意事態發展。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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