《缸邊隨筆－石鏡泉》諾貝爾經濟學獎與股市
《缸邊隨筆－石鏡泉》諾貝爾經濟學獎與股市
《缸邊隨筆》諾貝爾經濟學獎與股市不一定有關係，但昨晚宣布的諾貝爾經濟學獎，就可能
有關係。之前有關係者，如期權理論、跟歐元有關的理論等。
為文時，並未公布得獎人（編按：２０２１年諾貝爾經濟學獎
授予Ｄａｖｉｄ Ｃａｒｄ，
另一半聯合授予Ｊｏｓｈｕａ Ｄ﹒ Ａｎｇｒｉｓｔ和Ｇｕｉｄｏ Ｗ﹒ Ｉｍｂｅｎｓ。他
們因通過實驗方法在勞動經濟學方面的研究，以及在因果關係方法論方面的貢獻而獲獎。），但
已有五個熱門人選。路透社按當年被引用最多的經濟論文，而選出引文桂冠獎得主，並以之用作
測誰為諾貝爾經濟學得獎者。
此四人為：
１﹒大衞﹒安德雷奇和大衞﹒蒂斯因的：對創業、創新和競爭的開創性研究；
２﹒喬爾﹒莫基爾的：對技術進步及其經濟後果的歷史和文化研究；
３﹒卡門﹒萊因哈特和肯尼斯﹒羅格夫的：對國際宏觀經濟的貢獻以及對環球債務和金融危
機的見解；
４﹒清瀧信宏和約翰﹒穆爾的：Ｋｉｙｏｔａｋｉ－Ｍｏｏｒｅ模型，是講經濟受到微小衝
擊如何導致抵押物價值下滑、信貸環境受限，從而步入產出下行周期。
卡門﹒萊因哈特和肯尼斯﹒羅格夫，兩人曾出過書，《這次不一樣：八個世紀以來的金融愚
蠢》講的是債務危機。
以上幾個熱門，最熱辣辣的，當然是卡門﹒羅因哈特和肯尼斯﹒羅格夫講的《這次不一樣：
八個世紀以來的金融愚蠢》，這不只是講金融歷史，而是會講到時興的ＭＭＴ Ｍｏｄｅｒｎ
Ｍｏｎｅｔａｒｙ Ｔｈｅｏｒｙ是如何的站不住腳。這絕對是個政治經濟學、Ｐｏｌｉｔｉｃ
ａｌ Ｅｃｏｎｏｍｙ中的大課題。
這裏橫撇一筆，現在證監任職的梁鳳儀，也著有《失序的資本》，應是異曲同工。我未看過
《八個世紀以來的金融愚蠢》一書，講八百年，書會好厚，《失序的資本》只以２００８年雷曼
爆破來說事，切身多。
講２００８年雷曼爆破，講八世紀以來的金融愚蠢不是要揭人陰私，而是要從錯誤中學習，
免重蹈覆轍，不過很難的，之所以八百年都常常愚蠢，是因為知錯而不改，一如吸毒，如不來次
痛苦的戒毒過程，是不可以不吸毒的，戒不了，最終是－－死或痛苦一生。
經濟學ＡＢＣ是：世上沒有免費午餐，即是乜都有代價。但今時的ＭＭＴ，則認為美好生活
，是可以印出來的，不是３Ｄ打印，印間屋、印架車、印枝槍，這還是付出太多，印銀紙，便是
快、靚、正。
不過印銀紙會帶來通脹，高通脹便要加息，去收回之前多印了的銀紙，這個：
印鈔→放水→經濟擴張→通脹→加息→收水→減通脹→經濟收縮→印鈔……
這個循環周期，自１８９０年以來一直存在。
＊美國不通脹日子不再有＊
直到１９９０年代中，就出現貨幣（Ｍ２）增發，但美國的通脹不跟升，我的解釋是：
在９０年代以前，印多了的鈔，是在自己國家用，貨物亦自家生產，所以，上文所述的周期
，是可以存在的，但在９０年代，中國生產了大部分美國所需的產品，美國只要印鈔，便可買到
中國的廉價產品，美國國內，就不會有通脹了，而且美國是愈印鈔，愈快樂。
中國提供了廉價產品，快樂嗎？也快樂，因為在１９７０年代，中國工人每個月是３６元，
到１９９５年，深圳工人是每月６００人仔，如今？幾千元╱月啦！中國人有工做有收入，怎不
快樂，但美國人和中國人的雙雙快樂時光，將不再了。
美國買了中國貨，美國工廠便關門，美國工人便要失業，以前有極大叫板權力的工會由於工
人少了，會員少了，便不再能向老闆叫板，美國工人工資便上升無力，只能靠美政府定的最低工
資來支撐。
中國工人的工資在中國政府要改善人民生活，要共同富裕，中國貨的出廠價，在來年肯定要
上升，在未來數年，美ＣＰＩ應要上升的，那時，印鈔與通脹將會同步，印鈔的免費午餐將要找
數了。
假如美十年債息升至１﹒８％，美股應要驚，升至２﹒０％，市場不能不調整了。
《資深投資者 石鏡泉》
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
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