《談國論企－黎偉成》信貸前三季增長放緩情尚可
《談國論企－黎偉成》信貸前三季增長放緩情尚可
《談國論企》中國以商業銀行為主的金融機構的短、中長期貸款，２０２１年９月份同比與
對上一個月同樣減少，使三季度累計出現收縮之象，較一、二季的微增的表現更差，其中住戶貸
款需求稍增，企（事）
業貸款則略見減慢，意味消費及投資力度轉弱。國務院李克強於國慶招待
會致辭時強調要「抓好常態化疫情防控」和「抓好科技創新、擴大內需、鄉村振興等重點工作」
，確保國民經濟穩中有進發展，料信貸會重新回復合理增長。
＊消費投資仍受惡疫續襲環球之困＊
商業銀行的信貸需求持續減緩，乃因（Ａ）新冠肺炎ＣＯＶＩＤ－１９來自印度變種病毒Ｄ
ｅｌｔａ的Ｌ４５２Ｒ
，不僅曾在８月份於中國若幹省市見疫綜，更重要的是肆虐美國以至歐亞等許許多多地方，即使
政府迅即有效控疫，惟對經濟仍造成一定負面影響，特別是製造業採購經理指數ＰＭＩ於９月份
再度收縮，非製造業商務活動指數險踞擴張水平。（Ｂ）國務院多部委近期端正多行業、多企業
的經營
、投資做法，和個別企業的財政問題，商業銀行採取相對審慎的放貸政策，是很自然而然的應變
策略。
再看市場。來自中國人民銀行所發布的最新金融統計資料，金融機構的人民幣貸款淨增額度
於２０２１年９月份達１﹒６６萬億元（見表一），同比減少１２﹒５２％，連同８月份１﹒
２２萬億元亦減４﹒６８％，為二連跌，使由７至９月份組成的２０２１年三季度貸款累計３﹒
９６萬億元同比減少５％（見表二），而由４－６月份組成的二季度累計５﹒０９萬億元尚增２
％，和１－３月份的一季度７﹒６７萬億元上升８﹒０２％，由是前三季度累計１６﹒７２萬億
元僅增２﹒８３％，意味信貸市場的審慎觀望氣氛日甚。
環球疫情始終未有改善，對金融機構貸款該有一定程度影響，但（甲）對企（事）業單位於
２０２１年１－９月份的負面影響相對不太大，所達１０﹒４８萬億元（見表三．下同）同比即
使減少０﹒７５％，只因（１）非銀行業金融機構的貸款仍減少１６１９億元，已是較上年同期
所減７７２０億元之數少減７９﹒０２％。
但（２）中長期貸款８﹒３３萬億元，同比仍然增加１４﹒８９％，反映出企業仍然對中長
期的經營和回報前景感到信心。
要指出者，更為（３）票據融資淨增８１４８億元，同比增長８６﹒５１％，由是企業不大
需要其他短線資金，遂使（４）短期貸款１﹒０４萬億元同比減少６１﹒６２％。
至於（乙）金融機構對住戶的貸款，於２０２１年１－９月份組成的前三季度累計淨增額度
６﹒３５萬億元，同比增長２﹒２５％，算是不差的發展，因８月份淨增５７５５億元大減２９
﹒３４％，此況仍可解讀為疫情對消費者的購物意欲有一定的壓力，因（Ｉ）短期貸款，於前三
季度淨增僅１﹒６３億元，同比增加６﹒６３％，相對於２０２０年同期淨增逾兩成之況，有雲
泥之別。政府嚴格防控變種毒株惡疫取效，社區活動重新回復正常，會使居民強化消費購物，銀
行的短貸亦相應回升。
＊政府控疫促創新內需振興鄉村經濟＊
和（ＩＩ）對住戶的中長期貸款增加淨額達４﹒７２萬億元，同比增加２﹒６％，升幅亦遠
低於上年同期
，同樣受困於疫情。惟居民置業剛性需求強烈，不用擔心。
我對金融機構的信貸前景仍感信心，乃因：國務院總理李克強對未來一段時間的發展指示的
其中重點（一）「抓好常態化疫情防控」。惡疫自２０２０年初肆虐全球，至今美國、歐亞等地
疫情不僅未見改善，更受到變種病毒Ｄｅｌｔａ等衝擊，故中國把疫情防控，作為「常態化」任
務，更是置之於經濟社會的發展，政策和策略相當明智；因為只有嚴格造好「外防輸入」和「內
防擴散」工作，才能夠在各方面有發展之道。
至於經濟社會的發展，具體做法是要抓好「科技創新、擴大內需、鄉村振興」等重點工作，
此三大項以「科技創新」置首位，不僅是以「發展」為主調，更是在發展中提質，才能夠有更大
的力量擴大內需和鄉村振興，還有是「提升綠色、安全發展能力」。相關的政策和策略，是要
（１）加強跨周期調節，繼續圍繞市場主體實施宏觀政策，穩定合理預期，（２）保持經濟運行
在合理區間，（３）促進經濟長期向好。《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａ
ｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表一：金融機構人民幣貸款變化
淨貸款額度（億元） 累計額度（億元）
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９月２０２１ １﹒６６萬 －１２﹒６３％ １６﹒７２萬 ＋２﹒８３％
８月２０２１ １﹒２２萬 －４﹒６８％ １５﹒０６萬 ＋４﹒００％
７月２０２１ １﹒０８萬 ＋８﹒８０％ １３﹒８４萬 ＋６﹒２９％
６月２０２１ ２﹒１２萬 ＋１７﹒１０％ １２﹒７６萬 ＋５﹒５４％
５月２０２１ １﹒５０萬 ＋１﹒３５％ １０﹒６４萬 ＋３﹒５０％
４月２０２１ １﹒４７萬 －１３﹒５２％ ９﹒１４萬 ＋３﹒８６％
３月２０２１ ２﹒７３萬 ＋０﹒４２％ ７﹒６７萬 ＋８﹒０２％
２月２０２１ １﹒３６萬 ＋５０﹒１６％ ４﹒９４萬 ＋１６﹒５０％
１月２０２１ ３﹒５８萬 ＋７﹒１８％ ３﹒５８萬 ＋７﹒１８％
１２月２０２０ １﹒２６萬 ＋１０﹒５２％ １９﹒３６萬 ＋１６﹒７７％
１１月２０２０ １﹒４３萬 ＋２﹒８７％ １８﹒３８萬 ＋１１﹒７８％
１０月２０２０ ６８９８ ＋４﹒３０％ １６﹒９５萬 ＋１８﹒７０％
９月２０２０ １﹒９０萬 ＋１１﹒７０％ １６﹒２６萬 ＋１３﹒８６％
１２月２０１９ １﹒１４萬 ＋５﹒６０％ １６﹒８１萬 ＋４﹒００％
１２月２０１８ １﹒０８萬 ＋８４﹒８０％ １６﹒１７萬 ＋１９﹒５１％
１２月２０１７ ５８４４ －４３﹒８０％ １３﹒５３萬 ＋６﹒９０％
１２月２０１６ １﹒０４萬 ＋７３﹒９７％ １２﹒６５萬 ＋７﹒９０％
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表二：人民幣貸款季度累計統計（億元）
２０２１年 ２０２０年
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四季度 ３﹒３８ ＋５﹒９５％
三季度 ３﹒９６萬 －５﹒００％ ４﹒１７萬 ＋５﹒３７％
二季度 ５﹒０９萬 ＋２﹒００％ ４﹒９９萬 ＋２９﹒３０％
一季度 ７﹒６７萬 ＋８﹒０２％ ７﹒１０萬 ＋２２﹒２０％
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表三：金融機構人民幣貸款淨增長結構（億元計，同比增減）
２０２１年１－９月 ２０２０年１－９月
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住戶貸款 增６﹒３５萬 ＋２﹒２５％ 增６﹒２１萬
短期 增１﹒６３萬 ＋６﹒５３％ 增１﹒５３萬
中長期 增４﹒７２萬 ＋２﹒６０％ 增４﹒６０萬
企（事）業單位 增１０﹒４７萬 －０﹒７５％ 增１０﹒５６萬
短期 增１﹒０４萬 －６１﹒６２％ 增３７１萬
中長期 增８﹒３３萬 ＋１４﹒８９％ 增７﹒２５萬
票據融 增８１４８ ＋８６﹒５１％ 減４３６８
非銀行業金融機構 減１６１９萬 －７９﹒０２％ 減７７２０
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資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
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