陸言堂 - 陳永陸 2021年10月22日
《陸言堂－陳永陸》若美債息升港股恐調整，合生舖路分拆物管業務
《陸言堂－陳永陸》若美債息升港股恐調整，合生舖路分拆物管業務
《陸言堂》昨日（２１日）恒指未創出近期新高，不過反彈仍然持續。日前道指於盤中再創
歷史新高，標普５００指數亦已回升至歷史頂部，今輪升勢明顯由價值股所帶動。投資者短線或
會審慎，或回想２０１３年的收水恐慌，美股跌勢始於儲局宣布收水一刻，而局方即將於１１月
頭再次舉行議息會議，屆時公布收水框架及利率前瞻指引已成市場共識，所以環球股市可能會於
月內承受壓力。考慮到收水將引起的債息抽升，以及長短債息差進一步擴闊，很可能會拖累科技
股再跌，不排除會令港股調整。不過，近月表現最差的內房股目前亦見急彈，就算現時港股未具
備展開牛市的條件，情況也未太差，投資者只是保持謹慎。
恒大（０３３３３）終止以總代價２００﹒４０億港元向合生創展（００７５４）出售恒大
物業（０６６６６）５０﹒１％股份。前者指終止交易是基於合生未能符合收購的先決條件，惟
後者在其公告中刊出詳細交易條款，並指已準備好完成收購，但恒大於最後一刻未按協議出售，
實在難辨誰是誰非。早前一度傳出碧桂園服務（０６０９８）有意洽購恒大物業，惟隨後碧桂園
服務表示「價格沒談攏」。今次出售恒大物業計劃再度觸礁，令市場頗為意外。
恒大於公告中指出，其「有理由相信受讓方未能符合對恒大物業股份作出全面要約收購的先
決條件」，但據聞有關交易合約從來都不存在任何先決條件。合生則指出，恒大未以結清目標公
司與賣方擔保人及其關聯方之間的應收應付款，且要求買方在完成對目標公司的盡職調查之前，
就將收購作價直接付予恒大，而不是目標公司，有違一貫商業做法，認為不可接受。而且，合生
已按照合同支付保證金，並按程序完成交易所需條件，目前正為保障其與該協議相關的合法權益
探討各種選擇。
其實，合生旗下物管業務合生活科技傳聞將進行ＩＰＯ，今次提出收購恒大物業想必是為其
計劃鋪路，未來或會繼續物色其他物管企業，以實行上述方案。集團於逆境中有財力展開大手筆
收購，反映其流動性充足，未受融資環境收緊影響，料短期內將於其股價中得到反映。
《獨立股評人 陳永陸》
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