被炒高三至五成提供新商業模式 元宇宙股帶動內地遊戲股
2021/11/26 04:13:54 網誌分類: 經濟
26 Nov 自今年10月facebook宣佈易名Meta開始，全球便颳起一陣元宇宙風潮。由於遊戲被視為接入元宇宙最廣泛應用之一，內地遊戲概念股成為
首批受益者，部分股份被炒高三至五成。滙豐發表遊戲及媒體行業報告，從雲遊戲、虛擬實境（VR）、遊戲社區及遊戲類型等多個層面綜合分析，希望揀選最具潛力的元宇宙內容股。
事實上，遊戲本身已有虛擬場景和虛擬人物形象，很自然成為元宇宙最廣泛應用之一，由於元宇宙為數位化生活提供無限延伸，可以提供新的商業模式，一般認為將為媒體和互聯網領域帶來人機互動（HCI）和用家生成內容（UGC）等身歷其境般的體驗。
為加強元宇宙玩家親歷其境及互動的體驗，遊戲裝備需要更強的計算能力，讓遊戲走向雲端是解決計算技術限制的關鍵，目的是使用戶能夠通過行動裝置體驗3A級別的遊戲大作，降低對終端設備的技術規格要求。
雲遊戲增長空間巨大
據中新遊戲研究（CNG）預計，中國雲遊戲明年可能增長至40億元（人民幣．下同）的市場規模，若放眼全球，Newzoo預測，至2023年雲遊戲市場規模將達49億美元，為2020年的30倍，反映雲遊戲增長空間非常巨大。
隨著更多國產主機遊戲走向雲端，主機服務將有很大市場需求。根據CNG數據顯示，內地主機遊戲佔整體遊戲比例只有1.9%，而Newzoo數據顯示，主機遊戲在中國遊戲市場的份額遠低於世界平均28%水平。
此外，作為元宇宙的關鍵切入點，VR遊戲為玩家提供深度的親身體驗。根據Statista數據，今年全球VR遊戲收入將達到11億美元。至於內地VR遊戲，2019年市場規模達26.7億元，擁有830萬遊戲玩家。滙豐按此推算，到2025年市場規模將超過150億元，並假設2019年至25年間年複合增長率為35%。
遊戲社區方面，正如遊戲平台先行者Roblox讓玩家自行釐訂虛擬身份，並提供內容創作空間和由此構建的虛擬經濟系統。最後，通過開放世界Open World、沙盒及模擬遊戲的開發，提供不同種類免費逼真的體驗。
事實上，今年初獲騰訊控股（700）注資逾5億美元的Roblox，被認為是元宇宙遊戲的始祖之一，Roblox開發的多人在線的網絡遊戲，其內部生態系統涵蓋了元界的許多關鍵要素，包括虛擬身份，內容多樣性和經濟系統。
一方面，玩家可以在Roblox用戶端中體驗開發人員創建的各種遊戲內容，另方面，開發人員也可以通過Roblox的創意平台Roblox Studio創建和開發遊戲，並獲得Robux甚至現金獎勵。Roblox Studio為平台使用者提供完全免費的訪問，其程式設計語言被封裝和模組化，以減少製作遊戲時程式設計的障礙。例如，Roblox在俠盜獵車手（GTA）遊戲中創建了一個虛擬城市，具有大量細節和高度的自由度。除了主要故事之外，玩家還可以探索城市中的細節，並參與支線故事。截至去年這款GTA遊戲已售出超過1.4億份。
根據頭豹研究所（Leadleo）預測，至2025年，中國虛擬圖示產業將擴展到超過40億元，當中芒果超媒在虛擬主機（virtual hosts），VR視頻和NFT收藏等均處於有利的競爭地位。藍色光標（300058）通過虛擬擴展營銷業務主機，天下秀（600556）推出元宇宙社交軟件Honnverse。
首選完美世界及芒果超媒
滙豐報告列出多項具有元宇宙商機的領域，包括雲遊戲、虛擬實境（VR）、遊戲社區及遊戲類型，這些領域互相都有交集。簡言之，元宇宙可以應用於視頻，行銷和社交場景，例如在直播電商、互動視頻等中使用虛擬圖示（virtual icons）等元宇宙元素。
內地遊戲商無論在視頻及營銷場景的應用已初具規模，首選完美世界（002624）及芒果超媒（300413）兩隻元宇宙內容股。
不過，滙豐報告指在元宇宙內容方面，該行鍾情於完美世界及芒果超媒兩隻概念股。完美世界在VR遊戲、遊戲引擎和開放世界遊戲中佔有一席之地，對擁抱元宇宙商機當無太大難度，予其目標價23.8元及「買入」評級。
芒果超媒則以其綜藝節目、影視節目資源及技術優勢等豐富的互聯網視頻，配合虛擬主機和已經面世的NFT產品，公司正構建一個元宇宙生態系統，予其目標價85.8元及「買入」評級。
完美世界區間波動
公司動向：與華為鴻蒙HarmonyOS系統達成戰略合作，為旗下遊戲融入元宇宙元素。
最近業績：完美世界第三季季度營收25.33億元人民幣，期內淨利潤5.42億元人民幣，按年增長1.2%。
股價走勢：自8月底見13.01元人民幣低位後逐步靠穩，近期在20至22元人幣間波動。
大行評估：中金予其「跑贏行業」評級，目標價21.8元人民幣。
芒果超媒試穿50元人幣
公司動向：8月中完成定向增發籌資45億元人民幣。
最近業績：9月底止第三季營收37.78億元人民幣，按年增長2.19%，期內淨利潤5.29億元人民幣，按年增長4%。
股價走勢：10月中低見37.02元人民幣後，股價反覆靠穩，近日試穿50元人民幣關。
大行評估：東方證券予其「增持」評級，予其目標價至56.63元人民幣。
小米具競爭優勢可儲入
美股於周四感恩節休市一天，11月26日（周五）提前3小時休市，港股昨日在科技股帶動下上升，恒指早段曾跌152點一度低見24,532點，其後倒升，午後曾升77點見24,762點，全日收報24,740點，升54點；國指收報8809點，升14點；恒生科技指數收報6,358點，升66點，大市全日成交1,086億元，滬、深港通南下交易共淨流入24億元人民幣。
科技股造好，工信部對騰訊（700）採取過渡性行政指導措施，應用程式架前需經技術檢測，股價收報477.8元，升1.3%。阿里巴巴（9988）收報135.4元，升2.7%。Apollo首獲北京自動駕駛收費試點許可，百度（9888）收報152.4元，升4.5%，但快手（1024）收報97.85元，回吐1.9%。嗶哩嗶哩（9626）及網易（9999）各升3.3%及4.8%。眾安在線（6060）升4%。美團（3690）公佈業績前夕升0.2%。
澳門概念股造好，新濠國際（200）、美高梅中國（2282）及永利澳門（1128）各升5.5%至6.6%，內需股統一企業中國（220）升5.6%，海底撈（6862）升3%，但體育股安踏（2020）及李寧（2331）各跌2%，汽車股比亞迪（1211）及長汽（2333）各跌2.2%及4.6%。
教育股希望教育（1765）漲7%。電子煙概念股比亞迪電子（285）漲6%，綠電概念股上漲，華能國際電力（902）漲4%，華潤電力（836）再漲3%。晶片股華虹半導體（1347）收報48.5元，升6.2%。恒大汽車（708）漲12%，佳兆業（1638）復牌收升13%。
大摩將贛鋒鋰業（1772）目標價上調至199港元，評級增持。指通過一系列收購，已擴闊上遊資源渠道，並在鋰生產和電池業務上加以擴張，認為長遠而言有助確保其在全球鋰業中的領先地位。估計贛鋒的自給率可由今年的約30%，提升至2025年約54%，目標價升至199元，評級增持，認為近期H股股價回調是投資者入市良機。
標普指小米集團-W（1810）有望挺過晶片荒，給予正面展望。認為晶片短缺只是臨時性的，且是整個行業面臨的問題，並不會削弱小米的競爭優勢。在供應緊張情況下，小米表現出優先生產高端、高利潤型號產品的能力，這將使其在高端市場的地位持續上升。晶片荒衝擊了小米第三季度智能手機業務業績，且這種衝擊可能在未來兩三個季度內持續。標普維持小米21年收入增長28％-31％及22年增長10％-13％的預測。小米股價升1.7%報19.58元，值追入。
財金解碼 本報記者
■Roblox Studio為平台使用者提供完全免費的訪問，其程式設計語言被封裝和模組化，以減少製作遊戲時程式設計的障礙。
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