回落
昨日早間，國家統計局公布了最新的PMI資料，10月PMI為49.2，連續第二個月在榮枯線之下，且有愈走愈弱的態勢，從各分類指數來看，也是亮點寥寥，總體看，經濟下滑，尤其是中下遊製造業下滑的態勢依舊。
這也可以在剛剛披露完畢的上市公司三季報業績中得到驗證，據初步統計，上市公司三季度業
績增速顯著回落，「不及預期」成為買方報告中的常見詞，且利潤有繼續向上遊周期性行業集中，中下遊壓力如山大。所以，雖然上周官媒發布了權威人士的十問中國經濟，來為經濟打氣，但就我個人的感覺，對經濟悲觀似乎是周邊人士的主旋律。
受到這種悲觀情緒的影響，上周A股也出現了明顯的回落，上證綜合指數在上周四及周五兩度回探3,500點後，才有所反彈。
經濟短期內肯定好不了，那市場呢？我倒沒這麼悲觀，甚至我覺得，A股在經歷了三季報的洗禮後，市場很有可能會在近期迎來一次可操作的反彈。原因如下，首先，上周動力煤價格在上周五夜盤跌破千元人民幣大關，其餘大宗價格也顯著回落，前期大幅反彈的豬肉也在上周五掉頭向下，這使得滯脹的擔憂有所減弱。我上周說過滯脹和衰退的區別，如果大宗繼續回落，「脹」的壓力減小，央媽的可迴旋餘地增加。其次，季報利空釋放後，未來幾個月迎來業績擾動的真空期，加之指數又回到了3,500點，市場風險釋放大半。
所以，我個人的觀點是，3,500點以下是市場的安全區，品種方面，要聚焦於三季報中周期以外的高景氣高增長板塊，新能源、軍工、綠電等等。
作者為中央電台經濟之聲、浙江衛視及杭州電視台等多家媒體證券欄目特約嘉賓、職業投資者。
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A股北望 - 宣震 舊文
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