天後煉金術│領展蛻變為國際性房託（古天後）
天後煉金術│領展蛻變為國際性房託（古天後）
領展上市以來把殘殘舊舊的屋邨商場，改革成新穎時尚的商場。
大市由2月中至今已累跌超過6,000點，跌幅高達25%，雖然目前仍未轉勢，似要繼續向下尋底，不過個別股份已開始展現其吸引力，值得收集，作
為恒指成份股之一嘅領展（823），已屆可吸納水平。
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領展上市以來把殘殘舊舊的屋邨商場，改革成新穎時尚的商場，引入新式管理及現代化裝飾，令租金收入大大提升。領展近年把一些可發展潛力不高的商場出售之餘，在本港及海外作出多番收購，擴大本身資產規模。集團近年已衝出香港，在北京、深圳等地作出多項收購。去年11月完成購入澳洲雪梨3個主要商場的五成權益，已由純屋邨商場業主的房託，蛻變為國際性房託。集團今年在澳洲物業再「添食」，斥資約33億元與Oxford Properties組成合資公司，共同持有市值超過23億澳元的澳洲優質辦公室物業組合。領展持有合資金司的49.9%權益，Oxford Properties則持有其50.1%權益。
防守力強行業首選
疫情期間澳洲寫字樓的出租率普遍逾90%，雖然悉尼甲級寫字樓租金12月按年跌4.6%，不過相關跌勢可望見底，主要由於澳洲放寬入境及防疫限制措施，國際旅客恢復入境，經濟和就業增長改善，將增加租戶對核心商業區優質寫字樓需求，推升當地寫字樓的出租率及租金水平。領展有明確持續增長策略，內地及海外項目逐步增加，有望帶動派息水平上升。而領展在本港主要經營民生商場，民生必需品租戶佔比較高，在過去多輪疫情跑贏行業。領展財務及營運狀況一向理想，2020年度受疫情打擊盈利只有11.8億元，但2021年度上半年已賺63.4億元，可見盈利情況已逐步回復正常；加上收購的增長，預期2021至24年的每單位分派的年複合增長率可達6%，防守力強，為行業首選。62元附近收集，跌穿60元止蝕，上望目標66至68元，收息之選，年息率達4.9厘。
古天後
筆者為證監會持牌人，未持有上述股份財務權益。
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天后煉金術 - 古天后 舊文
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