【何車評股】何車：信玻PE較福耀折讓54%
何車股評
日期：2022-03-22
更新時間：11:06:52
信義玻璃（868，市值785億元）上月28日晚派成績表，翌日最高21.95元，現價19.54元，回落11％，估值偏低，趁機撈貨。
1）信玻生產汽車玻璃、浮法玻璃、建築玻璃、裝飾及
商業玻璃。2021年（12月年結），營收304.59億元，大增64％；純利111.56億元，急升80%；EPS 2.87元，增幅相同。公司去年12月已發盈喜，指去年盈利可達109至119億元。
✏️ 5年銷售複合增長19.9%
中國市場去年對浮法玻璃及建築玻璃需求殷切，全球市場對汽車玻璃需求強勁，令信玻在全球玻璃行業佔據龍頭地位。由2016年至2021年，5個年度內，信玻銷售額按年複合增長19.9％。
2）信玻現價19.54元，往績PE 6.8倍。2022年，業績增長預測放緩至5％，預測PE 6.5倍。公司派末期息0.76元，以除息理論價18.78元計，PE只有6.2倍。過去6年平均PE 10.1倍，現時折讓近4成。今年預測PB 1.91倍，過去6年平均PB 2.34倍。
3）信玻是信義光能（968，市值高達1,239億元）大股東，佔對方22.86%或283億元，信義光能生產太陽能玻璃，今年預測PE 21.8倍、PB 3.65倍。信玻亦持有信義能源（3868，市值316億元）6.02％或19億元，信義能源今年預測PE 21.4倍、PB 2.48倍。
玻璃行業「阿二」福耀玻璃（3606，H股市值175億元，A+H總市值1,046億元），今年預測PE 13.6倍、PB 2.2倍。信玻PE較福耀PE折讓54％。
✏️ 高息7.3厘
4）信玻2021年全年每股派息1.42元（中0.66元、末0.76元），增80%，股息率7.3厘，遠高於福耀的4.3厘。過去6年，信玻平均周息5.5厘。
🎯🎯🎯 信玻現價19.54元，目標26元，潛在升幅33%。大和（本月）睇31元，銀河證券（本月）睇27.99元。
🌓 長和今年PE 2.8倍 🌗
◀️ 同場加映 ▶️ 前周一（3月7日）於52.9元薦買長和（001，市值2,949億元），現價57.35元，11個交易日累計升8％，跑贏恒指11個百分點。長和2021年（12月年結）盈利增長15%，往績PE 6.6倍、PB 0.43倍。
2022年，假設長建（1038）出售英國UK Power Networks順利成事，長和盈利料將大增120％（增400億元），PE降至2.8倍、PB 0.37倍。目標重溫：87元，潛在升幅52％。摩通（本月）睇84元，高盛（本月）睇80元。
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