回購及增加派息的推動力
回購及增加派息的推動力
中移動冀未來3年派息率約70%以上。(資料圖片)
中概股於上周三出現「轉捩點」，股價由低位普遍反彈五成以上，而近日股價調整幅度亦有限，阿里巴巴(9988)宣布將回購股份金額加碼至250億美元，中概股回購股份的憧憬有望支持新經濟股股價上升。
而個別傳統中資股股價，亦有望受回購股份及增加派息的消息所支持。
筆者原先估計國務院副總理劉鶴透露中美雙方就中概股的審計問題取得積極進展，可為中概股提供「政策底」，而股價反彈後仍有調整，以便觀察美國方面對商討進展的回應。但中概股陸續公布回購股份，令中概股的調整幅度亦較預期為小，繼阿里巴巴之後，小米集團(1810)亦公布100億元的回購計劃。由於整個新經濟板塊早前股價大幅調整，管理層認為股價已遠低於其真正價值，進行回購行動也是順理成章，估計陸續有中概股宣布回購股份或增加回購股份金額。
這些資本市場操作，一方面反映公司對業務前景信心，及公司財務穩健，而回購股份亦將註銷，令每股盈利及派息(如有)提升，因此，公布回購計劃對相關股份股價即時有刺激作用。但筆者認為回購對股價產生的「支持」作用多於「推升」作用，因為每當股價過分低殘，又或低於其合理價值時，公司才可能在市場回購，令股價低位有支持，但公司亦不會在股價持續上升至遠超越合理水平仍繼續回購。因此，以回購計劃帶動股價上升只是短暫作用，當然，回購行動又配合基本面改善，將吸引更多資金入市，令股價升勢有望持續及加快。
另一方面，回購一般是在一、兩年內進行，今次阿里巴巴加碼回購的時間表是2024年3月，而截至本月18日集團已回購92億美元美國存託股，換言之，在未來兩年仍可回購的金額達158億美元。為未來股價出現過分沽售時，提供支持作用。目前仍有待內地監管政策逐步完成，股價才能真正轉好。
除中概股之外，傳統中資股亦同樣有資本市場操作，包括股份回購及增加派息，內地監管機構在過去兩年不斷提出企業應回饋股東，可以預期現金流強勁的中資企業進行回購及增加派股息機會甚大。早前中海油(883)已公布在未來3年，每年最少派發每股股息0.7元，並表示有計劃進行回購，至於回購金額及如何落實，估計在本月底的業績或有公布。
同樣有股份回購及增加派息的為中國移動(941)，該集團早前在內地A股上市後，亦公布回購不多於20.48億股中移動香港股份，佔已發行股本10%，集團昨公布業績時亦宣布，由2021年起3年內，以現金派發的股息率逐步提升至當年股東應佔利潤的70%以上。以今次公布去年派息4.06元計算，派息比率為60%，昨天收市價54.35元計算，股息率為7.5厘。假設今年盈利並無增長，但派息率提升至70%，即使股價上升至60元，股息率仍有7.5厘，實在吸引。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有以上股份 逢周四刊出
萍股今 - 熊麗萍 舊文
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