雖然天色驟變 上落格局不改
雖然天色驟變 上落格局不改
市場料日本央行行長黑田東彥卸任之後，日本或進入加息周期。(資料圖片)
上周本欄說「6絕」可以是絕處逢生，也可以是絕路狂奔，其實就是一個上落市格局。果然在期待恒生指數衝上22,000點之際，忽然大逆轉，由破22,000點100天線
，急促轉為希望守得住90天線20,950點。變幻原是永恆，何況今次急轉彎可說是多重外圍夾擊所致。
先是美國通脹未解，兼創了40年新高，之前所說，要舒緩通脹豈能單靠加息「量縮」可完成，還要看中美關係和俄羅斯局勢，所以市場對周三晚聯儲局會議加息是50點子還是75點子，其實只是引言。股市跌是因為再多的加息也未必可以控到通脹，中期選舉在即，擔心拜登要鋌而走險發狂地加息。美股勢頭差，上次道瓊斯工業平均指數低位31,200點若失守，環球股市情況堪憂。
其次是日圓跌跌不休，有「日圓先生」之稱的日本前財務官榊原英資，更估計日圓會跌至150水平。日本央行在行長黑田東彥卸任之後，可能會步入加息周期，以縮窄美日息差。有經濟學者認為，若日圓兌每美元貶至150，將出現1997年亞洲金融風暴般的巨大動盪。G7將於今個月月底開會，會前已各路人馬都不斷吹風，有看淡的股災論，又有看好的幹預論此起彼落，日圓走勢足以令全球資金流躁動，港股夾其中，哪有不大上大落之理。
然後是內地經濟情況也不宜樂觀，就算總理李克強要大大力振經濟，都要時間恢復元氣，何況有說華南降水量大，北京又有冰雹，上海又傳再封城，接二連三恐怕6月數據都是凍過水。
5月份剛出籠的M2和社融數字都偏好，但內地A股仍不為所動，顯示股民擔心的是數字背後的魔鬼細節，細思極恐，M2和社融都表現出總理之前10萬人電話會議，銀行果然乖乖投放貸款，但以短期和票據居多，中小企和企業借貸作中長線布局甚少，其次是社融增長主要是地方專項債為主，增長都是因為2021年同期地方專項債新增少，是基數效應。
各路夾攻之下，港股惟有轉攻為守，謹記上周所言策略比方向重要，恒指上落區間20,600點至22,000點維持不變。博不博反彈純靠膽識運氣，市場內大多雜音，盡量少注分段入市。
作者為中國銀河國際證券業務發展董事
逢周二刊出
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