【何車股評】何車：中能建設博浮水
何車股評
日期：2022-06-01
更新時間：09:07:43
國策有利消息入市，清潔能源／電力股大受抬捧，個股最高升幅達16%。相關股中國能源建設（3996，H股市值100億元，A+H市值992億元），昨收1.08元，單日只升4仙，大平賣。
1）中能建
設屬央企，是國內以至全球能源、基建設施解決方案提供者，主營業務涵蓋電力、水利水務、鐵路公路、港口航運等。2015年尾上市，IPO價1.59元，現價潛水32%，而今年預測盈利則較上市年高出1.3倍。
PE 4.2倍
2）2021財年（12月年結），中能建設營收3,223億元人幣，增19%；純利65.04億元人幣（EPS 0.19元人幣），升39.3%。今年首季，營收713億元人幣，按年增16.3％；純利9.6億元人幣，按年升16.4％。全年預測賺73.5億元人幣（EPS 0.22元人幣），增13%，預測PE僅4.2倍，較過去6年均值5.5倍折讓24％。
可作比較的上海電氣（2727）與東方電氣（1072），今年預測PE 分別為8.8倍及9.6倍，中能建設較兩者平均折讓5成半。
PB 0.36倍
3）中能建設今年預測PB低至0.36倍，較過去6年平均值0.54倍折讓33%。
上海電氣與東方電氣今年預測PB分別為0.38倍及0.72倍，中能建設分別較兩者平均折讓35％。
較A股折讓6成
4）中能建設H股較A股折讓60%，亦是吸引力所在。上海電氣H股較A股的折讓為59%，東方電氣H股折讓為45%。
中能建設現價1.08元，以6年前IPO價1.59元為目標，潛在升幅47%。第一上海（4月中）睇1.6元，國泰君安（4月中）睇1.45元。
滔搏PE＝同業33％
同場加映
滔搏（6110，市值361億元）是第三大鞋業股，排在安踏（2020，市值2,429億元）及李寧（2331，市值1,602億元）之後，52周高低13.5元／5.3元，昨收5.82元，較低位只高出1成。
公司末績前晚（周一）見光，2022財年（2月年結）營收319億元人幣，跌12%；純利24.47億元人幣（EPS 0.395元人幣），亦跌12％。股價已由去年高位先跌6成，早已預期業績極劣，業績見光證實只倒退畧逾1成就是好消息，況且末期息6分人幣之外又有特息 0.23元人幣，昨日股價最高升7.1％，收市升4.3％，大把水位。以除息後理論價計，往績PE 11.9倍。
彭博綜合券商預測，滔搏在新的年度賺31.9億元人幣（EPS 0.53元人幣），增30%，PE降至9倍，較上市以來均值19.2倍折讓一半。安踏與李寧今年預測PE 25倍與29倍，滔搏只及兩者平均的三分之一。
滔搏兩年半前上市，IPO價8.5元，現價5.82元，以IPO價九折為目標，可見7.65元，潛在升幅31%。麥格理（昨日）睇12.6元，花旗（昨日）睇 11.8元。
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