【何車股評】何車：中概股估值 微博最低
何車股評
日期：2022-06-21
更新時間：08:32:52
微博（美：WB）2015年尾歷史高價207.34美元（1,628港元），現價21.58美元（169.4港元），跌幅85％。公司去年12月在港（9898）第二上市，IPO價272.8
元，現價170.4元，跌幅38%。
微博6年半前見歷史高價時，PE 207倍，現價今年預測PE不足9倍，公司市值只餘403億元，不再是天文數字，買得。
1）微博2009年起在國內推出社交媒體平台，現時廣告及營銷收入，佔營收總額88％。以投票權計，新浪佔67.62%，阿里巴巴（9988）佔15.89%。
2）2021財年（12月年結），微博營收155.4億元（方便理解，賬目數字概折港幣），增33%；純利33.6億元（EPS 14.6元），增37％。去年第4季營收按年升21%，盈利則按年爆升299%。
今年預測PE 8.7倍
3）2022財年首季，微博營收38億元，按年微6%；虧損5.30億元，按非公認會計準則賺10.4億元（EPS 4.4元）。3月底活躍用戶5.8億，按年增0.51億戶。彭博綜合券商預測，全年盈利46.9億元（EPS 19.9元），大增40%。預測PE 僅8.7倍，相對於過去6年平均PE 36倍；預測PB 1.66倍，過去6年PB平均高達9.2倍。
4）微博在本港大型科網股 / 中概股中，估值最低。同業今年預測估值：
快手（1024）今年明年PE皆負、PB 9.6倍；
嗶哩嗶哩（9626）今年明年PE 皆負、PB 6.9倍；
商湯（020）今年明年PE皆負、PE 6.0倍
美團（3690）負PE（明年498倍）、PB 8.5倍；
京東物流（2618）負PE（明年78倍），PB 2.3倍；
京東健康（6618）PE 160倍、PB 4.0倍；
京東集團（9618）PE37倍、PB2.5倍；
騰訊（700）PE 26倍、PB 3.3倍；
網易（9999）PE 22倍、PB 4.1倍；
百度（9888）PE 21倍、PB 1.4倍；
阿里PE 15倍、PB 2.7倍。
現金＝公司市值58%
5）今年3月底，微博手上現金196億元，另有應收母企新浪39億元，合共235億元，相等於公司市值高達58%。
回購10%股份
6）微博今年4月公布，12個月內在美國回購39.3億元（5億美元）股份，相等於發行股數10%，對提升EPS有幫助。
微博今年3月低位154元，現價170.4元，只高出11%（同期恒生科指高出%），投機買入，目標228元，潛在升幅34%。廣發（上周）睇36.42美元＝286港元，高盛（6月初）睇32美元＝251港元。
雅居樂嚴重偏低
同場加映 上周四於2.94元薦買雅居樂集團（3383，市值117億元），遇上上周四恒指大跌463點，薦後跌至2.76元，昨日跟隨同業大勇，收2.99元，預測今年PE 2.7倍、PB 0.17倍，仍嚴重偏低。目標重溫：4.1元，潛在升幅37%。高盛（5月中）睇3.8元，Morningstar（5月中）睇3.78元。
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