【何車股評】何車：2.7倍PE 買心連心
何車股評
日期：2022-07-11
更新時間：09:01:45
中國心連心化肥（1866，市值70.6億元）上周三晚發盈喜，上周五股價升3％，收5.75元。一周下來，仍跌4％，買之哉。
1）心連心業務是產銷尿銷尿素、複合肥、甲醇、三聚氰氨、糖醇
、二甲醇、液態氨、氨溶液等。2021財年（12月年結），營收168.15億元人幣，大增61％；純利12.94億元人幣（EPS 1.10元人幣），激增272%。去年國內化肥及石油化工產品需求及價格上升，集團位於河南的廠房改造竣工及投產，令業績受惠。
2）心連心上周四盈喜指，今年上半年盈利可達12.9億元人幣（盈喜預告中間落墨計），按年大增45％，原因包括產業鏈轉型升級，實現盈利能力最大化；優化產品結構，創造更大利潤空間；產品尤其是尿素、複合肥、甲醇，價量齊升。
盈利預測大增逾7成
今年上半年盈喜預告數字，已相等於去年全年的100%。今年第2季預告盈利7.7億元，較第1季亦大增48%。2022全年預測賺22億元人幣（EPS 1.81元人幣），增72%，預測PE僅2.7倍；過去6年平均PE 14倍，過去3年平均PE 7.1倍。與不同時段比較，折讓都是極大。
3）心連心今年預測PB 0.75倍，與過去6年平均0.75倍相若。
4）去年底，心連心淨負債 / 股東資金總額比率126%，處頗高水平。今年4月，以每股6.5元先舊後新配售5,650萬股，集資3.67億元。公司上月尾自願公布，擬建6萬噸聚甲醛項目，總投資15億元人幣，建設周期3年，每年平均5億元人幣，只及現時一年盈利的23%。本欄估計，股價若升至新高，則集資可能性存在。
心連心現價5.75元，投機買入，以4月高位8.62元為目標，潛在升幅50%；目標價PE = 4.1倍。海通（5月中）睇8.5元，第一上海（4月中）睇12.5元。
中傳動大把水位
同場加映
上周二於4.55元薦買最便宜風電設備股中國高速傳動（658，市值83億元），上周五最高5.21元，累計升幅15％，收5.07元。
中傳動往績PE 5.4倍，2022財年（12月年結）預測4.6倍，未計可能入賬巨利，遠低於6年平均的25倍；預測PB 0.46倍，遠低於6年平均的0.88倍。目標價重溫：7.3元，仍有水位44%。
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