【何車股評】何車：香大俠公司 ‘73股災瀉99%
何車股評
日期：2022-09-16
更新時間：09:05:54
‘73股災半世紀
本周二寫大生地產（089），大生在‘73股災中高空墮下，跌幅97%。期內有無跌幅更大的股份？有，泰盛發展跌幅99%。泰盛只是一隻
地產股仔，有甚麼好寫？加入「股壇怪傑」香植球、梁伯韜、百富勤等「元素」，故事性便強得多，又可以呃多幾個likes。
1）香植球，廣東東莞人，1970至1990年本港股壇名人。當年《信報》曹仁超，在其專欄中不時提及香氏，讀者對香氏不會陌生。香氏有「股壇怪傑」、「香大俠」、「象棋盲俠」之稱。「象棋盲俠」非指通街走的羊牯盲俠，而是指其棋藝了得，蒙眼象棋對奕亦勝對方，只是下一盤棋，吸一包幾香煙，有害健康。
香氏是早一代的價值投資者，說過「港姐選舉，美貌與智慧並重。我揀股票，是盈利（即是睇PE）與資產（即是計PB）並重」。
2）香氏1972年成立泰盛發展，只有小量物業。1973年3月，泰盛市值高達8.3億元（0.525億股✖️15.8元）；同一癲價時期，新鴻基地產市值30.7億元，舊日長江實業市值13.3億元，泰盛市值太高了。以1972年盈利1,851萬元計，泰盛PE 45倍、PB 5.5倍。
最低市值7百萬年餘翻8倍
1974年12月，泰盛股價由上年3月的癲價15.8元，瀉至0.14元，瀉幅99％（同期恒指跌幅92%），市值只餘740萬元，跌幅相同。處此谷底價時，PE僅0.7倍、PB 0.1倍。此時若有膽撈貨，至1976年3月，股價最高升至1.24元，15個月升幅7.9倍（同期恒指升幅2倍）。
草繩綁大笨象
3）泰盛業務由最初的地產發展與投資，逐步改為積極投資股票，最喜歡新地、新世界發展、恒隆、合和等。合和當年大舉在國內投資，香氏即全部將合和沽清，並說出金句：合和在大陸投資是「草繩綁大笨象」，意思是投資是會失控的（草繩何能綁得住大象？）。
亦有與香氏持相反意見的。許家屯80年代來港任新華社分社社長。他說過，1997年之後，合和的胡應湘會是香港最富有的人，當然預測並不準確。
4）1989年發生「六四」事件之後，香氏不看好本港前景。1990年3月，將所持34.9％泰盛（1.91億股），售予廣生行，每股作價2.5元（PB 1.5倍，好價），套現4.8億元，不久之後移居新加坡。他在山頂施勳道23號的超豪宅，亦於1997年回歸前的一年，以5.4億元售出。2003年在星洲病逝，享年76歲。
泰盛於1990年獲廣生行1990年入主，然後變成百富勤，梁伯韜名噪一時。百富勤風光不足十年，玩完。請繼續看「同場加映」。
百富勤之死
同場加映
1989年初，長江實業收購廣生行，對方保留上市地位。同年9月，廣生行大量配股予並未上市的百富勤，結果百富勤佔廣生行30%，成為最大股東，而長實佔20%，只是第二大股東。李嘉誠擺明有心關照年輕投資銀行家梁伯韜（時年34歲）及杜輝廉；梁杜二人是百富勤的創辦人兼股東。
1990年3月，即「六四」事件後十個月，廣生行收購泰盛，並改名百富勤。1990年改名首年的百富勤賺1.23億元（1989年：0.44億元）；1992年賺6.08億元；1994年賺6.51億元；1996年賺8.56億元，較1990年大增6倍，公司如日中天。
1997年，泰國觸發亞洲金融風暴，百富勤一鋪清袋。百富勤有一名韓裔高層，名李奭（音「色」）鎮，30歲出頭，是百富勤在1994年由Lehman Brothers撬過來，負責定息部門（即債券部門），甚得公司器重，雖非上市百富勤的董事，但年薪二千萬元，高過梁伯韜杜輝廉二人。李某1997年如常為公司低息借入美元，高息以印尼盾貸予印尼的士公司；如無意外，匯價不變的話，賺息差賺到笑。只是，1997年7月至1998年1月，印尼盾兌美元貶值81%（不是8.1％），百富勤在印尼的放債，即使有得收回也蝕匯價蝕死。
1998年3月，百富勤被頒令強制清盤，到2018年12月，清盤工作才完成，前後歷時足足20年。
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