【何車股評】何車：齊天鋰業去年盈利狂飆10倍
何車股評
日期：2023-01-19
更新時間：10:12:16
本欄不時推介嘉里系股份。上月2日薦買嘉里建設（683，市值277億元），現價19.06元，較薦買前15.02元升27%（恒指同期升16%），目標重溫：21.9元。上月12日薦買
嘉里物流（636，市值259億元），現價14.32元，較薦買前14.48元反跌1%（恒指同期升9%）。
今年以來，嘉里建設升12%，嘉里物流只升2%。追落後，吼嘉里物流。
1）國內物流龍頭順豐控股（深：002352）去年收購嘉里物流，持51.5％，每股成本18.8元；嘉里建設及其母企，共持33%。兩大股東以外街貨只佔15.5%。
嘉里物流PE 6.2倍 同業最低
2）2022財年（12月年結）上半年，嘉里物流營收480億元，按年升31%，純利23.77億元（EPS 1.32元），按年大升118%。預測全年盈利42億元（EPS 2.32元），與2021財年不計特殊項目的盈利33.1億元比較，增長27%。預測PE 6.2倍，較過去6年平均10倍折讓近4成。
3）嘉里物流今年預測PB 1.1倍，較6年平均0.87倍有溢價2成半。
4）在全球中大型物流股中，嘉里物流估值，可能最低。同業最近年度預測估值如下：
順豐控股（市殖3,445億港元）：PE 45倍、PB 3.4倍。
ZTO Express （美：ZTO，市值1,811億港元）；PE 23.3倍、PB 2.91倍。
GXO Logistics （美：GXO，市值487億港元）：PE 19.3倍、PB 2.32倍。
Yamato（日：9064，市值424億港元）：PE 15.4倍、PB 1.2倍。United Parcel（美：UPS，市值1.21萬億港元）：PE 13.9倍、PB 8.0倍。
Fedex（FDX：DPW市值3,736億港元）：PE13.8倍、PB 1.86倍。
Expeditors （美：EXPD，市值1,342億港元）：PE12.2倍、PB 4.63倍。
Deutsche Post （德：市值3,781億港元）：PE 9.4倍、PB 2.17倍。
嘉里目標18.8元（順豐成本）
5）去年6月底，嘉里物流淨借貸／股東資金比率僅7％，財政非常穩健。
嘉里物流現價14.32元，本欄目標18.8元（順豐的成本價），潛在升幅31%。高盛（上月）睇23.4元，交銀國際（上月）睇19.2元。
天齊鋰業（9696）2022財年（12月年結）首3Q，盈利159.8億元人幣；彭博綜合劵商預測，全年賺215.97億元人幣。
天齊昨日收市後發出盈喜，指去年盈利231億元～256億元人幣，按年增幅10.1倍～11.3倍。中間落墨計，賺243.5億元人幣，增幅10.7倍，較大行原本預測高出13%。單計Q4，預計賺 83.7億元人幣，較大行預測（56.17億元人幣）高出49%。基本EPS 14.87～16.47元人幣，中間15.67元人幣計，PE 僅3倍。
1月5日薦買天齊，薦前56.5元，昨收64.5元，累計升14%（國指同期升4%）。本欄目標重溫：92元，43%水位在後頭。大摩（本月）睇108.8元，麥格理（本月）睇118.3元。
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