債券更有勝算
2023/01/12 08:12:11 網誌分類: 經濟
12 Jan
美國12月消費者物價指數（CPI）將於今日公佈，市場相信美國通脹會繼續降溫，聯儲局亦會據此放鬆貨幣收緊措施，投資者搶先入市，與利率關係較密切的科技股和房地產股領漲大市。納指連續第四日造好，
升189點，收10931點，升幅1.8%；杜指升0.8%，收報33973點；標普500指數升1.3%，收報3969點。
週三市場氣氛熱絡，美股升勢幅全面，標普500指數11個板塊全部造好，表現較好的板塊是房地產板塊，升3.6%，非必需消費品板塊升2.7%，科技板塊升1.8%。FAAMGN和特斯拉幾大美國科技龍頭股，除了Facebook母公司Meta Platforms微跌0.1%之外，其餘都表現不俗，蘋果升2.1%，微軟和Google母公司Alphabet升超過3%，亞馬遜升5.8%。特斯拉收高3.7%。有報導指特斯拉接近達成在印尼建廠的初步協定，該工廠有望成為特斯拉在美國本土市場之外的第三家工廠，目標年產100萬輛汽車。分析指出，馬斯克選在印尼設廠的主要原因是看中印尼豐富的鎳資源。印尼是全球最大鎳生產國，2020年全球鎳儲量約為9400萬噸，其中印尼佔據了22%，穩居世界第一。
美國將於今天（週四）公佈備受關注的消費者價格指數（CPI）報告。經濟學家預計12月CPI將按月增長0.1%、按年增長6.5%，而美國10月和11月CPI按年增幅分別為7.1%和7.7%，如果經濟學家預期是正確的話，說明美國通脹正在降溫，也意味著聯儲局不會繼續暴力加息去抗擊通脹。投資者的樂觀預期，令到市場活躍起來。與此同時，美債債息亦跟隨回落，美國10年期國債債息回落至3.5厘水平，昨日收3.54厘。
美股今年開局以來，科技股有不錯的反彈，標普500指數科技板塊至今累升3.7%，以重磅科技股為主的納斯達克100指數累升了4.2%。而要留意的是，美企財報季即將開始，而聯儲局已表示，通脹降溫不是主要目標，其主要目標是要將通脹壓回去2%的水平，聯儲局包括主席鮑威爾等主要官員已明確表示，加息步伐或會放慢，但仍會繼續加息，利率峰值將會比。市場預期的更高。在聯儲局將進一步加息的預期影響下，很多投資者都擔心會造成經濟衰退。事實上，看美國10年期和2年期債息長期出現倒掛，即長期債息低過短期債息的不合理現象（昨天的息差為68個基點），按過去經驗，衰退即將到來。
Bernstein PrivateWealth Management的高級投資策略師Matthew Palazzolo認為，試圖確定聯儲局最終何時開始降息，很有難度。聯儲局主席鮑威爾上日發表年內第一場講話，重點強調物價穩定是經濟健康的基石，但實際上並未對貨幣政策前景發表明確評論。而有「新債王」之稱的岡拉克近日表示，試圖弄清楚未來利率形勢將如何發展，應該更加關注債券市場，而不是聯儲局。他認為利率方向的控制權掌握在債券市場手中，特別是美債債息曲線倒掛幅度，2年和10年期期美債債息曲線在過去曾多次成功預測經濟衰退，而債息曲線倒掛總是會在短時間與經濟衰退高度關聯。岡拉克認為，債券資產比股票更有吸引力，美債價有更大的上升空間。他認為投資者目前應該持有60%債券和40%股票的投資組合，因為當前的宏觀環境，股票投資沒有優勢。
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