李秀恒 - 大量存款可否救房地產？｜恒聲集
Previous Next 根據中國人民銀行最新公佈的金融統計數據，今年1月人民幣存款增加6.87萬億元（人民幣，下同），其中住戶存款增加了6.2萬億元，創下歷年元月新高，按年增加7900億元。面對屢創新高的住戶存款，日前曾有專家
表示，若民眾拿出去年新增存款15萬億中的三分一購置住宅，中國經濟就可順利恢復。言論一出，引起諸多討論。
人行數字指出，1月末廣義貨幣（M2）餘額按年增長12.6%，然而同一時期物價、房價、股市缺未見顯著提升，這代表新增的銀行存款只是在金融系統中國年空轉，並未用作投資。的確，去年的內地房屋銷售額比2021年減少了獎金5萬億元，若新增存款中有三分一能夠投入房地產，剛好能夠填補這個差額。然而，重振房地產行業只靠居民存款就可以嗎？
首先，我們需要知道新增存款的組成。數據顯示，2022年上半年新增的10.33萬億住戶存款中，95%來自於中高收入人群。換言之，擁有絕大部份存款的群體，與已經擁有房產的群體有著較高的重疊率，他們購置住宅的原因較大可能是出於投資考慮。目前雖然中央政府期望通過房地產鬆綁措施可以刺激經濟復甦，但亦強調了在支持剛需和改善性住房需求的同時，要防止房價重回過快上漲軌道，因此房地產作為投資標的的吸引力並不如前。
其次，儲蓄意願亦是重要的參考數據。根據人行公佈的《2022年第四季度城鎮儲戶問卷調查報告》顯示，傾向於「更多儲蓄」的居民佔61.8%，為有統計以來的最高值。3年疫情及國家政策所造成的未來預期轉弱、消費需求不足、投資意願下降等問題，不可能因為疫情防控措施的優化而馬上轉向，而需要配合政策引導支持逐步改善及恢復。
內房的問題，在於既要防止嚴格規管下的「硬著陸」，又要避免房價重新瘋漲乃至泡沫化，不能簡單靠居民存款來緩解其困境。說到底，當經濟環境與預期收入在未來無法達到相當水平時，廣大潛在購房者是不會輕易考慮進行如此大額投資。只有整體經濟環境與市場信心形成良性循環，才能讓房地產回到健康發展的正軌，這需要政府通過政策確保發展商過度金融化，亦要以「保交樓」及優化住戶住房信貸等政策來保障投資者的權益，而更重要的是通過政策及政府部門投資盡快刺激經濟復甦，讓民眾能夠對未來預期轉好並且敢於消費及投資。
香港經貿商會會長
李秀恒
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