【何車股評】何車：一拖候3.7元買入
何車股評
日期：2023-03-15
更新時間：08:45:57
第一拖拉機（00038，H股市值15.5億元，A+H總市值114億元）現價3.96元，今年以來上升7%，跑贏國指的跌幅4%，候低收集。
1）一拖的歷史可追溯至1955年，是國內農業行業
的大型企業，產銷農業機械（拖拉機、收割機、相關零部件）、路面機械等，亦經營貸款及存款業務。1997年6月上市，IPO價4.5元，掛牌近26年，潛水12%，同期國指升幅52%。
2）2022財年（12月年結）首3Q，一拖營收103.2億元人幣，按年升25%，純利9.07億元人幣，按年升36％。
公司1月30日發出盈喜，指去年盈利7.55億元人幣至8.3億元人幣，較前年大增72%至90%，中間落墨計，賺7.93億元人幣（EPS 0.71元人幣），增幅81%。
3）以盈喜數據計，一拖PE 4.9倍，較6年平均9.2倍折讓近一半。PB 0.63倍，較6年平均0.52倍有溢價逾2成。2023財年，鋼鐵成本料低於2022財年，盈利料續有增長，預測PE在4.5倍以下。
閒置資金買結構性存款
4）一拖持有閒置資金，去年8月董事局通過，公司增加購買結構性存款額度，以26億元人幣為任何時間的最高額度。
5）一拖A股市價11.77元人幣，H股較A股折讓高達70%。
一拖現價3.97元，候3.7元買入，目標4.6元。
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