滙控收購的最大疑問
滙控收購的最大疑問
滙控突然宣布，以1英鎊收購矽谷銀行英國分行。(資料圖片)
美國Signature Bank倒閉及矽谷銀行(SVB)爆雷事件，繼續為金融市場帶來震盪，資金流向債市及金市避險，美國債息回落，黃金價格上升。但這些市場反應仍在變化階段。大家擔心美國持續加
息或浮現更多科創及中小企業資金斷鏈事件，而美國聯儲局以加息控制通脹的貨幣政策，又會否因此有所改變，均增添市場變數。
美國公布2月消費物價指數(CPI)較去年同期升6%，相對於1月的6.4%升幅為低，下周聯儲局會議表決加息0.25厘的機會甚高。但由於聯儲局主席鮑威爾早前發表極「鷹」言論，表示美國加息周期延長，令市場一度預期下周加息幅度擴大至0.5厘。而今次事件令聯儲局加息幅度放慢，但卻難以在短期內改變其貨幣政策，否則會打擊市場對美國聯儲局的信心。今次公布的消費物價指數料可為聯儲局製造下台階，下周加息0.25厘的機會甚高。
其實，矽谷銀行事件與美國加息速度不無關係，聯儲局在去年才開始急速加息，令銀行在投資債券，及存、貸款方面的部署出現錯配，在計算投資回報、借貸及利息收支上亦有偏差。因此，現階段難以確定矽谷銀行事件是否已告一段落，大家要繼續關注事態發展。
雖然矽谷銀行事件料不會對本港有直接影響，但港股繼續波動，大市日升日跌，令投資者難以觸摸，大家應保持冷靜，觀望事態發展。恒生指數過去3個交易日，每日升、跌數百點，但最終也只是在19,000點至19,800點上落。
今次事件中，值得一提的是滙豐控股(005)扮演的角色，集團在本周一(矽谷銀行出事後首個工作日)突然宣布，以1英鎊收購矽谷銀行英國分行，即日完成交易，並將注資20億英鎊。滙控表示收購可與英國業務有協同效應，拓展英國及國際的科技及生命科技領域的客戶，矽谷銀行英國分行去年稅前盈利8,800萬英鎊，有形資產14億英鎊。雖然注入20億英鎊對滙控來說是一個很小數目，但收購對其實質效益如何，現階段仍欠資料。
筆者對滙控今次動作的最大疑問，是集團在近兩年積極將歐美業務及資產出售，並將重點放在亞洲區發展，如今卻突然收購一間美資銀行在英國的分支業務，予人的印象是管理層對集團業務策略搖擺不定，當大家對集團加強其在最大盈利貢獻的亞洲區域發展抱有希望，今次事件打擊股東對其前景有所「期待」的信心，股價下跌並非無因。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有相關股份 逢周四刊出
萍股今 - 熊麗萍 舊文
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