【何車股評】何車：海爾智家目標30元
何車股評
日期：2023-04-12
更新時間：09:43:05
海爾智家（6690，H股市值698億元，A+H總市值2,359億元）上月30日晚宣布業績，績前最高26.55元，績後最低23.15元，昨收24.35元，較績前低逾2元，買得。
1）2022
財年（12月年結），海爾營收2,435億元人幣，升7.2％，純利147.11億元人幣（EPS 1.58元人幣），升12.1％。去年業績創歷史新高，盈利與疫情前一年的2019財年（賺82.06億元人幣）相比，高出79%。
去年盈利較疫前高79%
去年第4季，佔比最大的中國市場的供應鏈、線下零售業務、物流配送等都受到疫情影響，以致此季營收按年增長只有2%，盈利按年下跌2.8%。
2）2023財年，疫情過去，經濟復常，海爾業績增長較為強勁，預測盈利1,736億元人幣（EPS 1.86元人幣），增幅18%。現價預測PE 11.5倍。海爾2020年尾大改組後，最高PE 23倍、最低10.6倍，現處吸引水平。
逾15億元人幣回購
3）海爾由去年4月至今年1月，共回購5,977萬股A股（滬：600690），佔總股數0.63%，動用現金15.1億元人幣，均價25.27元人幣，較現時市價22.73元人幣高出11％。
4）去年底，海爾手上淨現金280億元人幣，財政充裕。
海爾現價24.35元，目標30元，潛在升幅23%。麥格理（4月）睇41.5元，花旗（4月）睇39元。
彭博昨日引述消息指，長和（001）旗下的「3英國」與英國Vodafone的合併計劃，細節正作最後修訂，最快本月底公布。兩公司合併如果作實，將成為英國最大移動網絡電訊商。長和好事近，買之哉。
3英國與Vodafone合併計劃，最初去年10月底流傳，並獲長和方面確認。當時消息，3英國將佔合併後公司49%，Vodafone佔51%。
Vodafone（英：VOD）現時市值2,148億港元，以此推算，長和的3英國注入新公司後，有可能值2,064億元，較長和現時市值1,927億元還要高。至於長和所持3英國的賬面成本是多少，無法得知。假設其賬面成本只是1,927億元的3成，3英國與Vodafone如果合併成事，長和的實際NAV有可能大增1,349億元，每股大增35元。
不計3英國變為上市公司可能帶來的得益，長和2023財年每股NAV預測148元，PB僅0.34倍，已夠吸引。3英國與Vodafone合併如果成事，長和每股實際NAV可能大增至182元，實際PB更低至0.28倍！
上月24日於49.15元薦買長和，現價50.3元，原定目標70元，因3英國與Vodafone合併可能快落實，目標提高至75元，潛在升幅49%。花旗（3月）睇74.5元，Morningstar（3月）睇74元。
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