【何車股評】何車：料已見谷底 建滔趁低買
何車股評
日期：2023-06-15
更新時間：11:05:55
建滔集團（148，市值221.7億元）昨收20元，跌1.65元；計入除息0.75元，實跌0.9元，跌幅4.3 %。旗下建滔積層板（1888，市值221.8億元）昨日亦除息，實跌2.1
％。建滔現價已接近去年10月底低位收市價（19.36元），並較今年2月高位（33.6元）大跌4成，料已見谷底，趁低上車。
1）2022財年（12月年結），建滔營收494億元（港幣．下同），跌13%；純利36.55億元，大跌66 ％。建滔業務包括產銷覆銅面板（透過建滔積層板經營）、印刷線路板、化工產品，亦持有物業收租。覆銅面板去年銷售價量齊跌，亦撥存貨減值準備；印刷線路板業務尚算平穩；化工產品業務亦遜前年。此外，所持債券亦作撥備15.3億元。
盈利料回增75% PE 3.4倍
2）2023財年，建滔單是估計再無為債券投資撥備，集團盈利已可回升42%，加上主業復甦，預測盈利64億元（EPS 5.81元），回增75%，預測PE 僅3.4倍、PB 0.34倍。
3）建滔佔73.8%的建滔積層板，去年盈利19.1億元，大跌72%，今年預測23.3億元（EPS 0.75元），回升22%。現價7.11元，預測PE 9.4倍、PB 1.38倍。建滔PE與PB，較建滔積層板分別折讓64%與75%。
4）去年底，建滔淨借貸 / 股東資金總額比率20%，財政穩健。去年每股全年派息1.05元，2023財年預測回增至1.85元，與盈利增幅相同，股息率9.3厘。
5）建滔宣布2022財年業績後，4月至今共10次回購，共50萬股，最高回購價24.35元。
建滔現價20元，目標28元，潛在升幅40%。花旗（3月尾）睇42.3元，中信證券（3月尾）睇38元。
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