電盈日前宣佈為Viu引入策略股東Canal+，圖為當年ViuTV
電盈（008）在周三中午宣佈，為Viu引入策略股東Canal+，並在日後可按情況增持至51%股權，一望個Viu字以為繼有線電視收檔後，電盈也打算退出電視市場，不過細看通告的內容，原來此Viu不同彼Viu，網民稱這個做黃Vi
u，亦即是以東南亞為主要市場的串流娛樂平台，類比Netflix。
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Canal+會先以2億美元購入Viu的股份，交易完成後電盈仍持有73.9%權益，Canal+則持有26.1%，換言之黃Viu的估值是7.66億美元。Canal+在初期的投資總額是3億美元，2億美元入股，餘下1億美元作為黃Viu備用融資，直至Viu實現盈利，簡單來說就是再可以增持。而電盈跟Canal+再有股東協議，這3億美元入股全部完成後，在未來三年財年內，可行使認購期權，增持至51%股權，但總投資額不會多於9.3億美元，九幾億買51%，Viu的估值就變成18.2億美元。按通告所講，假設幾年後Canal+完成所有增持，黃Viu的賬目將不再拼入電盈的財表，因此會錄得2.38億美元的特殊盈利。
黃Viu虧損仍有靚估值
如果能完成整單刁，對電盈是重大利好，試想像黃Viu仍在虧損中，但卻可達到18.2億美元的估值，折合逾141億港元，現時電盈的市值只有300億港元，代表咗一係黃Viu被嚴重高估，或是電盈股價嚴重低估。之不過，這一切都係假設，相信法國佬也不會貿然增持至51%，要在未來幾年睇清楚黃Viu的發展潛力，整合東南亞市場及自身的歐洲市場產品，最差的情況下就是花兩億美元做個小股東，不再增持啫。
而藍Viu（免費電視ViuTV）雖比大台口碑好好多，但至今仍在虧損，在2022年度的EBITDA有9700萬港元，按年增長3%，最終扣曬所有嘢要蝕幾多，市場仍然只能靠估。本身最大的金蛋Mirror在最近一年的人氣稍為下滑，最終可否發展到韓國組合咁勁成為搖錢樹呢？相信以楷哥的財技，有朝一日藍Viu轉盈，應是分拆上市之時。
2022年度，電盈的負債比率達404%，利息開支由2021年度的13.9億港元升至2022年度的16.8億港元，在2022年1個月期的港元拆息平均值約1.5%，但在2023年至今，平均值是3.4%，對於負債較重的企業，利息開支肯定大增，不過電盈的高負債來自香港電訊（6823），只是電盈身為大股東，財表會拼入一齊計，但點計都好，整個集團都是高負債，高息環境影響本年度的盈利及派息。
楷哥在此時減持黃Viu，雖在通告內沒說是用來還債，但手頭多點現金始終是好事，萬一香港電訊要供股減債，電盈也有現金去供。說到這裡，也有點為香港電訊擔心，高利率如持續較長時間，遞增派息的招牌將面臨大考驗，嚟緊8月公佈的半年業績，會是第一個難關。
青冰
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