《品中資－羅國森》中美關係好，中資股才會升？！
《品中資－羅國森》中美關係好，中資股才會升？！
《品中資》自從特朗普成為美國總統之後，中美關係就變得愈來愈緊張。特朗普是２０１７
年做總統的，即是中美關係已經惡化了足足６年。在這段日子中，中港股市的表現乏善足陳，但
美股卻一枝獨秀，在此
消彼長的情況下，實在令人感到很無奈。
我翻看資料，由２０１７年初起計（特朗普上任），到剛過去的端午假期前，即大約６年半
時間裏，美股道指升了七成；標普５００指數更升了九成；而納指就更厲害，足足升了１﹒４倍
。但地球的另一邊，內地上證綜合指數只能夠沿地踏步；港股中的恆生指數就跌了一成七；國企
指數更不濟，大跌了三成二。
＊到底這兩極的走勢，跟中美關係惡化有沒有關係呢？＊
適逢美國國務卿布林肯在剛過去的周日（１８日）訪華。他是過去５年來，首位到訪北京的
美國國務卿，也是拜登政府上台後訪華的最高級官員，難免令人憧憬，中美關係或有機會破冰。
結果，布林肯在結束訪華行程前，終於可以跟習近平主席會面，總算不枉此行。
我的分析是，布林肯排除萬難，也要去中國訪問（也許是為未來更多高層接觸鋪路，包括總
統拜登的訪華，或跟習近平在海外會面），證明中美仍然有偈傾，雙方都不願意「脫勾」，因為
大家都明白，中美兩國現時是世界最大經濟體，互相既有共同利益，但也有共同競爭或矛盾的地
方。
雖然大家的價值觀或許不同，但大家都願意求同存異，也不想因為誤會或誤判而導致衝突升
級。這對全球政局，以至經濟發展，也絕對是好事。
有趣的是，在布林肯訪華前，全球最大軟件公司微軟的前主席兼創辦人蓋茨率先訪華，雖然
他不是以微軟的身份訪華，而是以蓋茨基金會的名義，但也是令人矚目的。
＊蓋茨訪華獲習近平接見＊
我認為，更有趣的是，習近平在接見蓋茨的時候，說了「中美關係的基礎在民間」這句話。
稍後我再分享我對這句話的看法。我想先指出，在蓋茨訪華之前的一兩個月內，其實先後已有多
位美國企業高層訪華，他們雖然不能獲得習主席接見，但也得到禮遇，他們包括剛離開的花旗集
團行政總裁範潔恩（Ｊａｎｅ Ｆｒａｓｅｒ）、摩根大通行政總裁戴蒙（Ｊａｍｉｅ
Ｄｉｍｏｎ）、星巴克全球首席執官納思瀚（Ｌａｘｍａｎ Ｎａｒａｓｉｍｈａｎ），以及較
受注目的Ｔｅｓｌａ行政總裁馬斯克（Ｅｌｏｎ Ｍｕｓｋ）。
我將他們的訪華，再結合習主席那句「中美關係在民間」的說法，加上布林肯的訪華，習主
席仍然願意接見他等等，總結出一個說法。
那就是，中國可能是想透過企業給予美國政府壓力，逼令美國政府不要破壞中美關係，或將
中美衝突升級，因為美國企業仍然想要１４億的中國市場。也許，美國還需要中國幫忙，多買一
些美國國債，因為稍後又要拍賣一大批了！
當然，中國也是有求於美國的，因為即使經過幾十年改革開放，中國整體經濟實力已經大大
增強，但說到核心科技，例如晶片技術，或其他前沿的科技研發，仍然是遠遠落後於美國，需要
從美國或其他國家輸入。我相信，中國最大本錢仍然是１４億人口的龐大市場，中國會繼續以「
民企牌」來對付美國的。
過去幾年，中美無論股市或貨幣，中國都遠遠落後於美國，股市指數輸了一大截，就連人民
幣匯價也轉弱，但美元就因為加息而不斷走強。我從投資的角度，或從中國人的角度，都感到不
是味兒。
＊中國科技水平仍落後＊
我自己的分析是，過去２０－３０年，中國經濟無疑強大了，但真正的實力仍然跟美國有一
段距離，因此，每當美國制裁中國的時候，或許有時也會損害美國自身的利益，例如向中國貨品
徵收關稅，就有機會轉嫁至美國消費者身上，又例如，呼籲美國企業不要在中國設廠，轉而返回
美國本土生產，這會提高生產成本，令通脹無法大幅回落。
但總的來說，都是美國著數較多，又或即使沒有太大著數，但中國卻肯定受損。這樣的話，
中國經濟又怎能不滑波？股市匯市又怎能不調整呢！
我認為，如果中國繼續打「民企牌」，也對當前內地經濟有幫助，例如繼續開放市場予美國
，以至其他國家企業，讓他們刺激內地的消費，雖然會令外資企業受惠，但如果中國人願意買「
外國貨」，也會為內地經濟和就業市場帶來動力，未嘗不是好事。
很多經濟學家都認為，當前中國只有靠刺激內需，才能帶動經濟向上，外資企業，尤其是從
事各類型商品的企業，繼續來華開拓市場，協助中國振興內需市場絕對是一件好事，這樣可以讓
中國經濟有喘息機會，也是偷時間讓中國在其他方面追趕美國。
當中國的科技水平真正追上美國，我也不擔心中資股和人民幣不升了！即是說，中美關係好
，美國不再搞破壞，該中國經濟和科技水平再上一個新台階，中資股就可以重拾升軌了！
《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
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