【何車股評】何車：中交建PB僅0.22倍
何車股評
日期：2023-06-29
更新時間：11:11:27
今年是「一帶一路」倡議十周年。中國交通建設（1800，H股市值187億元，A+H總市值1,563億元）今年盈利預測較十年前上升7成，但股價則較十年前大跌一半，抵買之選。
1）2022
財年（12月年結），中交建營收7,175億元人幣，升5.1%；純利185.1億元人幣（EPS 1.14元人幣），增10%。去年新簽合同15,422億元人幣，增幅21.6%；去年底持有未完成合同33,833億元人幣，增幅8.2%。
2）2023財年 Q1，中交建營收1,766億元人幣，按年增2.6%；純利54.4億元人幣，按年增10.4%。新簽合同4,578億元人幣，按年上升6.3%，其中來自境外地區的新簽合同834.2億元人幣，按年大增35%，穩佔「一帶一路」領頭羊地位。
PE 3.1倍
2023財年盈利預測206億元人幣（EPS 1.27元人幣），增長11%，超過新冠疫情前（2019年）水平，並創下歷史新高。預測PE僅3.1倍，較6年平均4.9倍折讓37%；預測PB 0.22倍，較6年平均0.48倍折讓54%。
3）兩大同業估值亦偏低。中國中鐵（390）今年預測PE 3.5倍、PB 0.36倍；中鐵建（1186）預測PE 2.8倍、PB 0.23倍。市場憧憬中央為提振經濟，會加大基建投資，基建股得益。
較H股折讓64%
4）中交建的H / A股折讓，與兩大同業比較，吸引力大得多。中交建H股較A股折讓高達64%，中鐵為46%，中鐵建為37%。
中交建現價4.23元，目標6元，潛在升幅42%。摩通（5月）睇8.2元，華泰（5月）睇7.55元。
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