《談國論企－黎偉成》信貸７月份淡季同比減五成一
《談國論企－黎偉成》信貸７月份淡季同比減五成一
《談國論企》中國的商業銀行等金融機構的人民幣貸款增長淨額，於２０２３年７月份同比
大跌逾５１％，即使是為信貸淡季之象，相對２０２２年同期所跌的３７％要多１４個百分點，
尤其是住戶貸款由上
年淨增轉淨減，以消費購物為主的短期貸款倍減，意味內需頗為疲弱；而企
（事）業單位中長期貸款多減兩成一，顯外需和出口新訂單嚴重疲憊不振所衍生壞象，政府宜降
低經濟預期，穩步穩經濟。要雄關邁步穩向前。
＊宜調低預期以穩步推動經濟邁步向前＊
來自中國人民銀行所發布的最新金融統計資料，金融機構的人民幣貸款淨增額度於２０２３
年７月份淨增３４５９萬元（見表一），無疑比上年同期少增３４９８萬元或５１﹒５１％，表
面看來相當差勁，唯是連同２０２２年同期淨增６７９６萬元要減３７﹒１２％作分析，
２０２３年信貸淨增之數跌幅無疑頗為「驚人」，不須過份「驚」之因，乃：（１）信貸於
２０２３年上半年累計淨增１５﹒７３萬億元同比增長１４﹒９８％，較２０２２年同前所增的
７﹒２１％要高７﹒７７個百分點，故市場所充斥的資金比上年同期為充裕；而（２）每年的７
月份是信貸的季度性「淡季」，只是今年的７月份的淨增數額減幅多於上年而已。
話雖如此，中國現時面對的內與外經濟問題，頗是不輕，特別是（甲）引以為憂者為，為
（Ｉ）住戶貸款，於２０２３年７月份淨減少２００７億元（見表三．下同），而２００２年７
月份尚淨增１２１７億元，故今年及去年出現兩年來回相去３２１４億元差異，確實是不可忽視
的逆轉，尤其是（Ｉ）住戶的短期貸款，於２０２３年７月份淨減１３３５億元，相對於
２０２２年同期所淨減的２６９億元同比多減３﹒９６倍，而此項於上半年累計達１﹒３３萬億
元同比增加１﹒４１倍，故下半年伊始的７月份即使屬淡季，表現頗有急轉直下之概。
住戶的短期貸款每多是與消費購物的零售項目有關，而社會消費品零售總額於２０２３年６
月份的同比增長於慢至只有３﹒１％，遠低於上半年的８﹒２％甚至１－２月份的３﹒５％升幅
，估計７月份的銷情會更差，故住戶的短期貸款難寄以厚望。零售銷售增長明顯放慢，顯然受困
於（ｉ）就業情況欠理想，即使全國城鎮調查失業率於上半年為５﹒３％，但１６至２４？勞動
力的失業率高達２１﹒３％，加上（ｉｉ）全國固定資產投資（不含農戶）於１－６月份的同比
增長回落至僅３﹒８％，是為特別是以青少年為主的住戶的消費購物意向轉趨審慎的十分重要因
由。相信此況不易在短期有明顯改善。
再看（ＩＩ）住戶的中長期貸款，於２０２３年７月份較上年同期減少６７２億元，而
２０２２年６月份尚淨增１４８６億元但亦少增６２﹒６％，相對於上半年累計達１﹒４６萬億
元和減少６﹒４％，表現亦差。此項與內地的房地產市道仍然下行有所密切關係。
＊住戶減貸企業信貸需求尚穩可挺經濟＊
至於（乙）企業貸款需求，於下半年第一個月份的淡季表現不太弱，於２０２３年７月份的
淨增長２３７８億元，同比無疑減少１７﹒３％，但比２０２２年同期所減３３﹒６％少減
１５﹒９個百分點，其中（一）企業的中長期貸款，於２０２３年７月份淨增長２７１２億元同
比減少２１﹒５９％，但比２０２２年同期所減的２９﹒９３％，少減８﹒３４個百分點，此於
固投增長放緩衍生之象。
（二）短期融資的問題，亦不大：尤其是（１）非銀行業金融機構的貸款，於２０２３年
７月份淨增２１７０億元同比增加４７％，而去年同期的淨增額度則滅少１６﹒７９％，為
１４７６億元減貸１５億元。
和（２）票據融資於２０２３年７月份淨增３５９７億元同比增長１４﹒７％，是為（３）
企業短期貸款淨減少３７８５億元之因。企業積極通過票融途徑融資，對短期借貸當然會減少。
企業貸款的中長期的貸款增長，仍保持相對穩定，乃受銀行業支持所致。只要中小企為主勞
工密集工業企業產銷業務有改善，整體的企業資本投資會更為活躍，並創造更多就業機會，消費
購物活動會挺零售等內需。中國的國民經濟發展後向仍審慎樂觀。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表一：金融機構人民幣貸款變化
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淨貸款額度（億元） 累計額度（億元）
７月２０２３ ３４５９ －５１﹒５１％ １６﹒０８萬 ＋１１﹒７０％
６月２０２３ ３﹒０５ ＋８﹒９０％ １５﹒７３萬 ＋１４﹒９８％
５月２０２３ １﹒３６ －２８﹒０４％ １２﹒６８萬 ＋１６﹒５４％
４月２０２３ ７１８８ ＋１１﹒３７％ １１﹒３２萬 ＋２５﹒９０％
３月２０２３ ３﹒８９萬 ＋２４﹒２８％ １０﹒６萬 ＋２７﹒０９％
２月２０２３ １﹒８１萬 ＋４７﹒１５％ ６﹒７１萬 ＋２８﹒７９％
１月２０２３ ４﹒９萬 ＋２３﹒１１％ ４﹒９萬 ＋２３﹒１１％
１２月２０２２ １﹒４萬 ＋２３﹒８９％ ２１﹒３１萬 ＋６﹒８１％
１１月２０２２ １﹒２１萬 －４﹒７２％ １９﹒９萬 ＋５﹒８５％
１０月２０２２ ６１５２ －２５﹒５３％ １８﹒６９萬 ＋６﹒５５％
９月２０２２ ２﹒４７萬 ＋４８﹒７０％ １８﹒０８萬 ＋８﹒１３％
８月２０２２ １﹒２５萬 ＋２﹒４６％ １５﹒６萬 ＋３﹒５８％
７月２０２２ ６７９０ －３７﹒１２％ １４﹒３５萬 ＋３﹒７５％
１２月２０２１ １﹒１３萬 －１０﹒３０％ １９﹒９５萬 ＋３﹒０４％
１２月２０２０ １﹒２６萬 ＋１０﹒５２％ １９﹒３６萬 ＋１６﹒７７％
１２月２０１９ １﹒１４萬 ＋５﹒６０％ １６﹒８１萬 ＋４﹒００％
１２月２０１８ １﹒０８萬 ＋８４﹒８０％ １６﹒１７萬 ＋１９﹒５１％
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表二：人民幣貸款季度累計統計（億元）
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２０２３年 ２０２２年
四季度 ３﹒２２萬 持平
三季度 ４﹒４萬 ＋１１﹒１１％
二季度 ５﹒１３萬 －３﹒９０％ ５﹒３４萬 ＋４﹒９１％
一季度 １０﹒６萬 ＋２７﹒０９％ ８﹒３４萬 ＋８﹒７３％
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表三：金融機構人民幣貸款淨增長結構（億元計．同比增╱減）
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２０２３年７月 ２０２２年７月
住戶貸款 減２００７ 增１２１７ －７０﹒００％
短期 減１３３５ ＋３﹒９６倍 減２６９
中長期 減６７２ 增１４８６ －６２﹒６０％
企（事）業單位 增２３７８ －１７﹒３０％ 增２８７７ －３３﹒６０％
短期 減３７８５ 增３５４６ ＋３７﹒６０％
中長期 增２７１２ －２１﹒５９％ 增３４５９ －２９﹒９３％
票據融資 增３５９７ ＋１４﹒７０％ 增３１３６ ＋７７﹒００％
非銀行金融機構 增２１７０ ＋４７﹒００％ 增 １４７６ －１６﹒７９％
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資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
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