【何車股評】何車：易鑫估值超低
何車股評
日期：2023-08-21
更新時間：10:21:00
騰訊（700）旗下的易鑫集團（2858，市值51.5億元），上周四晚中期優績見光，上周五股價未有跟隨大市下跌，原地企於0.79元。
1）易鑫在國內經營汽車交易平台、汽車融資等，2017年上市
，IPO價7.7元，歷史高價10.28元，最高市達900億元，現在只餘6%。
騰訊2020年以1.909元收購，但保留上市地位，現持53.88%，京東（9618）持15.99%，黑馬基金（Hammer，新世界發展（017）鄭志剛是股東）持9.2%。上市初期免不了燒錢，去年起受惠於政府措施提振新車及二手車行業，電動車銷售強強，進入佳境。
2）2022財年（12月年結），易鑫股東應佔純利3.71億元人幣，狂飆11.8倍。去年非公認會計準則經調整純利為6.88億元人幣，增幅152%。
3）易鑫上周五宣布今年中績，極具盈喜條件而無績前發出盈喜。上半年營收28.44億元人幣，按年增12%；股東應佔盈利2.66億元人幣，按年激增115%；經調整純利4.13盈利4.人幣，按年增25%。
PB僅0.3倍
下半年，易鑫盈利料不遜上半年，全年股東應佔盈利5.4億元人幣，增幅46%；經調整純利預測8.4億元人幣（EPS 0.129元人幣），增幅22%，預測PE 5.7倍。PB僅0.30倍，尤其吸引。
汽車之家（2518）經營汽車綫上服務平台，今年上半年經調整純利9.1億元人幣，按年增21%，預測全年賺26.4億元人幣（EPS 5.37元人幣），增幅22%，PE 10.9倍、PB 1.03 倍，易鑫便宜得多。
估值全球同業中最吸引
4）汽車市場龐大，全球汽車服務 / 融資股份頗多，易鑫是估值最吸引的。以下是相關股份今年估值比拼：
．易鑫：PE 5.7倍、PB 0.30倍；
．International Money Express（美：IMXI）：PE 9.2倍、PE 4.38倍；
．汽車之家：PE 10.9倍、PB 1.03倍；
．Mahindra & Mahindra（印度：MMFS）：PE 14.2倍、PB 1.74倍；
．Muangthai Capital（泰：MTC）：PE 16.5倍、PB 2.46倍；CarGurus（美：CAR）：PE 16.9倍、PB 2.83倍；
．Sundaram Finance（印度：SUF）：PE 21.1倍、PB 2.55倍；
．Auto Trader（英：AUTO）：PE 21.5倍、PB 9.76倍；
．Carsales（澳洲：CAR）：PE 32.1倍、PB 3.31倍；
易鑫現價0.79元，估值超低，目標1.6元，潛在升幅100%，折合PB仍僅0.60倍。國泰君安（上周五）睇1.82元，花旗（3月）睇2.2元。騰訊一家二手車銷售平台股「北京淘車平台」，據報計劃上市，一旦落實，PB不可能低於0.60倍！
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